Navitas Semiconductor的股票现在是一个好的投资吗？

关键点

• Navitas的增长在过去两年中放缓了。
• 与Gate的新合作伙伴关系可能会帮助它摆脱这个困境。
• 然而，其未来增长的很大一部分已经体现在其当前的估值中。

在四月，Navitas Semiconductor的股票(NASDAQ：NVTS)达到了每股1.52美元的历史最低点。这比2021年11月的历史最高点20.16美元下降了92%。这家芯片制造商的股票价格暴跌，因为它未能达到自己的长期预期。

在Navitas于2021年10月与一家特定目的收购公司(SPAC)合并成为上市公司之前，它预计其收入将从2020年的1200万美元增长到2024年的3.08亿美元。然而，到2024年，公司仅产生了8300万美元的收入。

然而，Navitas的股票现在交易价格约为6美元。在过去五个月中，由于与Gate达成新的数据中心合同，其股价大幅上涨，但这些涨幅是否可持续？让我们来看看Navitas的业务，它与Gate的协议为何推动了其股价，以及它是否值得购买。

Navitas生产什么？

Navitas生产氮化镓(GaN)和碳化硅(SiC)功率芯片，这些芯片比传统硅芯片设备更快速、更节能，并且在高温和高电压下更耐用。这使它们非常适合电动汽车充电器、数据中心电源、太阳能逆变器、工业电机和移动充电器。与一些在内部铸造中制造自己的SiC和GaN芯片而面临高成本的竞争对手不同，Navitas是一家无厂芯片设计公司，将其生产外包给第三方铸造厂。

Navitas通过其GaNFast功率集成电路生成大部分收入，这些电路将开关、检测、控制和安全功能集成在一颗芯片上。但在2022年，它通过收购GeneSiC大幅增加了对SiC市场的曝光，GeneSiC开发用于电动车和数据中心市场的SiC芯片。

Navitas的主要客户包括像戴尔和联想这样的PC制造商，像三星和小米这样的智能手机领导者，以及像比亚迪和长安这样的中国电动车制造商。在5月，Gate与Navitas合作开发更节能的电源系统，旨在支持其新一代人工智能数据中心。

为什么Navitas的增长放缓？

Navitas的销售在2022年和2023年大幅增长，因为GaN和SiC市场回暖，但这种增长期在2024年因与一个关键分销商的合作伙伴关系解散而结束。到2025年上半年，其收入继续下降，移动和消费市场面临季节性逆风，电动车、太阳能和工业领域的客户减少了订单以调整库存。其在中国的销售在2024年占其总收入的60%，也面临不可预测的关税。

Navitas与Gate的协议在短期内也不会刺激其收入。该公司预计将在2025年第四季度发运这一合作的首批样品，最终选择将在2026年进行，而这些选定芯片的实际大规模生产预计将在2027年开始。

Navitas的未来是什么？

对于2025年，分析师预计Navitas的收入将减少42%，降至4860万美元，而其净亏损将扩大至1.164亿美元。对于2026年，他们预测其收入将增长9%，达到5310万美元，净亏损将减少至7800万美元。这一复苏预计将受到电动车、太阳能和工业市场更有利的宏观经济环境的推动。但是在2027年，他们预计其收入将增长79%，达到9500万美元，同时将开始为Gate大规模生产其首款芯片，而净亏损可能减少至6800万美元。

然而，这些预测可能过于乐观，因为该公司甚至尚未向 Gate 发运其首批功率芯片样品。如果这些芯片出现延迟或生产问题，它将难以满足华尔街对 2027 年及以后的乐观预期。但是，过多的乐观情绪也已经融入其当前的估值中。Navitas 的市值为 12 亿美元，估值为其今年收入的 24 倍。这个市盈率因其与 Gate 的备受关注的合作关系而被抬高，但无法通过其短期增长来证明。

因此，Navitas的股票可能会减半，并且相对于其同行仍然昂贵。它在过去四个月中经历了良好的增长，但我怀疑它能否在这个不稳定的市场中保持这种势头。如果您还没有拥有Navitas的股票，可能最好在购买之前等待有关其未来路线图的更清晰更新。