华尔街下一个万亿巨头：这家双行业强企预计将在2030年主导市场

2025年10月14日 — 上午11:36（东部夏令时间）

由Crypto Insider的金融分析师撰写

关键见解

• 在美国交易所上市的仅10家公司实现了令人垂涎的$1 万亿市值，忽略了通货膨胀的影响。
• 当前领导者在万亿俱乐部峰会的地位比许多人所假设的更不稳定。
• 一位在万亿美元精英中多才多艺的成员， excel 在两个独特的领域，有望在2030年前获得华尔街最有价值上市实体的称号。

过去十五年见证了股市的非凡牛市。除了2020年初因COVID-19引发的短暂下跌和2022年大部分时间持续的熊市，华尔街始终充满了乐观情绪。

这种持续的市场超越表现主要归因于万亿美元的巨头。考虑像苹果这样的公司以及新加入这个独特俱乐部的公司，比如博通和台湾半导体制造公司(TSMC)。

截至目前，仅有11家上市公司突破了$1 万亿的市值门槛，排除通货膨胀因素，其中10家在美国交易所上市。这个精英群体包括所谓的“七大巨头”的所有成员，以及博通、台积电和由投资传奇沃伦·巴菲特掌舵的集团。

虽然当前的领先者似乎在接下来的十年中能够保持其作为华尔街最有价值上市公司的头衔，但另一位属于“七大杰出公司”的成员则独具优势，有可能取代其位置，甚至在这个过程中超越科技巨头。

AI巨头的统治：不稳定的高地

在9月24日收盘铃声响起时，位于市场前沿的人工智能(AI)巨头的市值超过了4.3万亿美元。这标志着一家上市公司首次达到了$4 万亿美元的里程碑，一些乐观的分析师预计可能会激增至$6 万亿美元。

这种乐观源于公司在企业数据中心的AI图形处理单元(GPUs)中的主导地位。三代尖端AI芯片满足了人们的旺盛需求，导致了大量的订单积压。

除了原始计算能力外，人工智能GPU供应的稀缺性对市场领导者来说是一种福音。只要企业需求超过可用硬件，溢价定价和超过70%的毛利率似乎是有保障的。

然而，历史先例表明，该公司在万亿俱乐部巅峰的位置可能没有看起来那么稳固。

当前市场领导者面临的主要威胁是过去三十年来每一个主要技术趋势在其扩张早期都会经历泡沫破裂事件。投资者始终高估了突破性创新的初始采用和实际效用。尽管人工智能无疑具有长期潜力，但大多数企业远未优化这些解决方案或实现其人工智能投资的正回报。

竞争是另一个不可忽视的因素。即使外部竞争对手在计算能力上落后，市场宠儿仍然面临失去宝贵的数据中心市场份额或面临人工智能GPU升级周期延迟的真实风险。

许多公司的大型客户正在为他们的数据中心开发内部AI GPU。虽然这些芯片不会在外部市场竞争，但它们的生产成本显著更低，且更易获得。这种情况可能会削弱市场领导者在未来几年的竞争优势，可能会使其失去作为最有价值上市公司的地位。

下一个市场巨头：双行业动力

尽管科技巨头看起来是夺回首位的合乎逻辑的竞争者，但一位双行业领袖却成为2030年华尔街最有价值公司的最有可能人选。

公司的电子商务部门通常是消费者的第一接触点。根据行业估计，它在美国在线零售销售中占有37.6%的市场份额。尽管其作为电子商务领导者的地位仍然毫无挑战，但这一领域的运营利润率往往非常微薄。

然而，正是这三个高利润的辅助部门将推动公司在未来几年的运营现金流。

云基础设施平台被认为是公司长期成功的最关键因素。科技分析公司Canalys估计其在全球云基础设施支出中的份额在第二季度达到了32%，几乎与其两个最接近竞争对手的总份额相当。

云部门每年以高十几的百分比增长，排除货币波动。预计为云客户整合生成性人工智能解决方案和大型语言模型能力将进一步加速这一增长率。

截至6月结束的季度，云计算部门预计年化收入将超过$123 亿美元。至关重要的是，该部门在2025年上半年占公司营业收入的近58%，尽管其净销售额不足19%。即使在人工智能泡沫形成并破裂的情况下，这样的强大应用提供商也能够很好地应对挑战。

广告和订阅服务构成了公司增长的驱动力。该平台每月拥有数十亿的访问者，公司拥有相当可观的广告定价权力。

与主要体育联盟达成的独家流媒体版权战略合作伙伴关系进一步巩固了其地位。结合电子商务优惠和仅限会员的购物活动，该公司在其订阅服务中享有显著的定价权。

从估值角度来看，该公司历史上似乎被低估了。在2010年至2019年之间，它的交易价格始终在过去12个月现金流的23到37倍之间。根据华尔街的共识，该公司的每股现金流预计将从2024年的11.04美元增长到2029年的27.52美元。

这意味着该公司的当前估值仅为2029年预计现金流的8倍，这表明它可以合理地将市场价值增加2.5万亿美元至$4 万亿美元，同时仍然以明显低于2010年代平均现金流倍数的价格交易。

随着我们接近2030年，这家双重行业领袖准备好获得华尔街最有价值上市公司的称号，利用其在电子商务、云计算、广告和订阅服务方面的优势，超越其万亿美元的同行。