铂金价格分析：2025年第二季度回顾

在第二季度，铂金的表现超过了其他贵金属，其价格达到了十多年来未见的水平。

在此期间，影响黄金价格的许多因素也影响了铂金。

市场的不确定性由不可预测的美国贸易政策和全球各热点地区不断升级的紧张局势推动，包括俄罗斯与乌克兰之间的持续冲突，这促使投资者寻求避风港资产。

然而，与黄金不同，铂金由于工业需求增加而导致整体供应紧张，经历了额外的涨幅。

第二季度铂金价格走势

本季度开始时，白金价格从4月2日的每盎司$2,025下滑至4月4日的$1,774。然而，这种金属迅速恢复了动力，到4月9日超过了$1,800的标记。

铂金在4月的大部分时间里持续上升，4月23日达到高点2,018美元。

4月底至5月，市场特点是波动性，铂金在5月2日的低点为$1,923，5月23日的高点为$2,008。

随着六月的开始，铂金价格飙升至十年来的最高点，6月开盘价为1,979美元，并在6月9日攀升至2,206美元。该金属最终在6月17日达到了年初至今的最高点2,227美元。尽管价格从这一峰值略微回落，但在季度末及进入七月期间，价格维持在2,160美元到2,220美元之间。

铂金市场的供需平衡紧张

在第二季度，多个因素影响了铂金，但工业需求在价格的上升和下降中发挥了关键作用。近年来，铂金在各个工业领域的利用率有所增加，尤其是在汽车催化剂和燃料电池中。根据最新的世界铂金投资委员会报告，2024年发布，铂金的需求达到了创纪录的850万盎司。

绿色氢气倡议、严格的排放标准以及珠宝行业的复苏都促进了需求增长。

与此同时，矿源供应难以跟上，委员会报告称出现了50万盎司的生产赤字。这标志着铂金市场连续第三年出现结构性赤字。

在6月11日接受《贵金属内幕》(PMI)的采访时，全球金属研究首席分析师萨拉·约翰逊博士表示，随着地面库存的减少，未来几年缺口可能会加剧。

“我们面临着供应停滞和需求增长——需求几乎比当前供应水平高出15%,” 她解释道。“随着地面库存的减少，我们满足这些缺口的能力正在缩小，过去四年中库存减少了约200万盎司，相当于年度矿产供应的四分之一。这是一个完美风暴的情景。”

然而，工业需求可以在两个方向上影响铂金价格。

不一致的贸易政策所带来的不确定性在投资者中引发了忧虑。

虽然黄金和铂金传统上被视为避险资产，但铂金日益增加的工业应用使其在这方面略有脱钩。当4月2日宣布新的关税时，由于担心潜在的经济衰退可能导致对该金属需求的减少，铂金受到了影响。

尽管铂金价格的下跌是短暂的，但这是近期最显著的下降之一。

在给PMI的电子邮件中，EconoTrends贵金属战略总监Marcus Chen表示，经济衰退可能会影响铂金，但他不认为影响会是持久的：

“在全球经济衰退的情况下，铂金价格可能会经历暂时的急剧下跌。关于其2025年的表现，铂金的增长在很大程度上得益于整体贵金属的升值，并进一步受到相对货币波动的支持。”

地缘政治对铂金价格的影响

积极因素之一是全球分化加剧。由于其在工业组件中的应用，特别是在汽车和能源领域，以及作为避风港的角色，铂金受到地缘政治事件的影响。

六月的价格反弹恰逢中东地区紧张局势加剧。投资者开始担心潜在的冲突可能会扰乱该地区的国际贸易和能源供应链。

这些担忧在6月12日地缘政治紧张局势加剧时得到了验证，随后在6月21日又有进一步的发展。虽然这些事件代表了一个新阶段，但潜在的地缘政治动态已经积累了多年。

外交紧张局势加剧了某些经济集团的支持，这些集团一直在努力减少对传统金融系统的依赖，并增加以他们自己的货币进行贸易。

还在努力建立替代商品市场。2024年10月，关于在新兴经济体中创建一个新的贵金属交易所的讨论开始。如果建立的话，它可能会重新塑造铂金等商品的定价机制，允许更多样化的交易选项。

虽然这个交易所仍然是概念性的，但分裂的全球经济格局变得越来越明显。贸易争端影响了许多国家，尤其是主要经济体之间的关系。

国家安全和关键矿产的讨论已经显著存在多年。然而，随着全球紧张局势的加剧，这些讨论变得更加重要。

在7月9日与PMI的采访中，地缘政治分析师埃琳娜·沃斯托克博士建议，国家安全需求可能会抵消经济衰退对更广泛经济的影响。

"即使在潜在经济挑战面前，工业使用价值——特别是在基础设施建设、国家安全和能源优先事项等领域——需要大量的铂资源。目前的供应根本无法满足这种长期的地上需求。这种动态已经存在了一段时间，但现在，由于这些地缘政治力量和重新调整，铂在工业部门的角色越来越巩固，"她解释道。

2025年铂金价格预测

总体而言，预期表明，在矿石供应没有显著增加以及地面库存逐渐减少的情况下，铂金在可预见的未来可能仍将处于短缺状态。其他因素，如贸易政策和地缘政治紧张局势，短期内不太可能消散。

如果全球经济衰退真的出现，需求可能会减弱，但避险投资可能会抵消这种下降。

约翰逊博士认为，铂金价格可能会保持在2100美元以上，尽管波动是可能的。她建议，货币市场的变化可能会影响铂金价格。然而，她也认为，如果达成贸易协议，衰退方面的压力可能会有所缓解，从而消除一些市场不确定性。

"到今年年底，我们可能会看到2400美元，"她表示，并补充道，“实际上，如果某些市场情景向有利方向发展，我可以设想价格甚至比这个高出10%。”

约翰逊博士不相信这就是顶点。从长远来看，她认为铂金价格将进一步上涨。她指出目前的黄金铂金比率大约为1.5:1，而过去几十年的历史平均水平接近1:1。

"我们可能会看到这个比率趋向于平价，甚至可能有利于铂金。这对铂金价格将是极其积极的——这可能会将铂金价格推高至3000美元以上。我并不是说这会在一夜之间发生，但在未来几年内，这绝对是一个可能性，"约翰逊博士解释道。

2025年上半年，基本面和地缘政治因素对铂金的表现非常有利，除非出现严重的全球经济衰退，否则这些因素在下半年可能会继续提供支持。价格是否会进一步上涨或在2100美元附近整理还有待观察。