在2025年，数字资产投资者可以通过两种主要方式获得被动收入：云挖矿和加密质押。云挖矿服务租用计算能力来解决工作量证明(PoW)难题，而质押则在权益证明(PoS)网络中锁定代币以帮助验证交易。这两者都能产生奖励，但在能耗、风险和潜在回报方面有所不同。

下面，我们解释这两种方法，比较盈利能力，并突出影响这一辩论的现实世界发展。

2025年的比较回报与风险

云挖矿收益与市场增长

云挖矿是一种将计算能力租赁给个人的服务。客户支付费用以获得矿场哈希率的一部分，运营商在扣除运营成本后向他们发送一部分币。这种安排吸引了缺乏资本或技术知识以运行自己设备的小投资者，调查显示大约28%的业余矿工依赖云平台。

行业研究估计到2025年全球加密货币挖矿市场约为148.1亿美元。美国以34%的全球哈希率领先，但只有40%的美国挖矿电力来自可再生能源。

大多数信誉良好的服务在正常情况下可以提供5%--10%的年利率（APR）。支付取决于网络难度、区块奖励和币价，这使得收益具有波动性。

一些提供商发布了非凡的声明。分析师警告说，这类优惠通常涉及短期合同或未经验证的营销。实际上，可持续的回报仍然接近个位数范围。在没有经过审计的财务报告的情况下，即使是声称每天盈利数千美元的平台也具有重大风险。

宏观条件影响云挖矿的盈利能力：

比特币减半 ( 2024年4月019283746656574839201: 奖励减少，竞争加剧，推动服务提供商采用具备近乎完美正常运行时间的人工智能驱动系统。

能源成本： 2025年平均电力费用下降约25%，65%的操作由可再生能源供电。即便如此，挖矿收入仍与比特币的市场价格和网络难度相关。价格下跌50%可能会消除利润，尤其是在长期合同的情况下。

环境影响： 比特币挖矿在2025年初消耗了约105 TWh的电力---与瑞典的年用电量相当。超过一半的电力来自水电、风能或核能，但工作量证明仍然产生碳排放和电子废物。

**监管：**在2025年3月，SEC澄清了工作量证明挖矿不是证券发行，减轻了压力。然而，新的法规如GENIUS法案要求披露能源来源和反洗钱合规性。用户还必须权衡对手风险，因为合同结构和费用可能不透明。

质押：节能高效的收益

虽然挖矿依赖于计算能力，但加密质押依赖于权益证明 )PoS(。参与者锁定代币以验证交易并获得奖励。由于验证者是根据质押而非哈希能力来选择的，权益证明的能耗比挖矿低99%以上。以太坊在2022年的转型使电力使用减少了约99.9%，使质押与ESG优先事项和机构要求保持一致。

2025年的网络收益

• 以太坊: ~3% 年化收益率 )大约 3700 万 ETH 质押，供应的 30%(。
• Solana: 6%--8%，液态质押协议推动10%--12%。
• Cardano: 4%--6%，71%的供应量被质押。
• Cosmos: 最多18%的验证者回报；通过交易所约6%。
• NEAR 协议：9%--11%。

平均而言，质押平台提供约6.8%的年收益率，一些较小的网络超过12%。参与度激增：约42%的加密货币持有者质押代币，而流动性质押协议管理着超过US)亿的数字资产。

质押中的经济学与创新

通货膨胀计划、交易费用和验证者佣金影响质押回报。

• 以太坊: 年通胀接近0.35%，通常通过EIP-1559下的费用销毁来抵消，有时使ETH出现通缩。
• Solana: 通货膨胀率从4.7%开始，逐渐降至1.5%，保持高收益但需要积极参与。
• 验证者费用： 范围从 0% 到 20%。

流动质押和再质押已经改变了这个领域。到2025年4月，共有1100万个JitoSOL代币分布在653,000个账户中，至少有225万个SOL被再质押以获得额外收益。这些衍生品提高了资本效率——允许资产在去中心化金融中被重复使用——但如果验证者行为不当，就会引入罚没风险。

机构采用正在加速，这得益于提供保管、审计和保险的质押即服务提供商。这种基础设施降低了操作风险，使权益证明对受监管投资者具有吸引力。

比较风险调整后的盈利能力

标题回报往往会误导人。虽然云挖矿广告声称年回报率达到70%--200%，但可靠的结果通常与5%--10%的年利率（APR）质押相似。挖矿回报会随着比特币价格和网络动态波动；而质押奖励则更为可预测，依赖于协议设计和通货膨胀。

云挖矿将资本锁定在预付的算力中，并使用户面临对手方偿付能力、维护费用和能源成本的风险。质押需要持有代币，但通过流动衍生品，参与者可以借贷、交易或在去中心化金融（DeFi）中复利。这种灵活性在没有硬件或能源负担的情况下提高了回报。

环境和ESG因素

到2025年初，挖矿消耗了约105太瓦时，而权益证明链所需的能量几乎可以忽略不计。符合ESG标准的投资者越来越倾向于质押，而诸如GENIUS法案等立法则迫使挖矿公司记录可再生能源的使用。可持续性现在成为了竞争优势。

监管区别

美国证券交易委员会已将工作量证明矿业排除在证券法之外，但矿工面临反洗钱和环境披露的要求。质押奖励通常被视为收入征税；关于保管和保险的监管透明度有所改善，增强了机构进入的信心。

投资者档案与策略适配

**初学者：**他们通常倾向于选择云挖矿，因为其简单性——合同从 $50 开始——但他们可能会被不切实际的营销所欺骗。

**高风险寻求者：**这些投资者可能会进行投机性挖矿或质押诸如Cosmos或Polkadot等山寨币，这些山寨币的名义收益率为15%--20%.

机构与ESG投资者： 更倾向于质押，因为它具有受监管的基础设施、透明度和最小的环境足迹。

最终，选择取决于风险偏好、技术技能、流动性需求和可持续性优先级。

最近进展

机构质押产品

在2025年9月，一家公司在伦敦证券交易所上市了全球首个实物支持的比特币质押ETP。每个份额与冷存储中的比特币以1:1的比例抵押，年收益率为1.4%。尽管目前仅限于专业投资者，该产品标志着机构对质押的认可。

与此同时，保管人已经扩展了代币的流动质押解决方案，为客户提供收益和流动性。超过US$50 亿美元的资金被锁定在流动质押中，这些产品现在已成为财务和财富管理策略的主流。

政策辩论

关于质押奖励及其对传统银行的影响的辩论仍在继续。GENIUS法案禁止稳定币的利息，但质押奖励仍然是合法的。

以太坊的提款队列，在需求高峰期间，退出可能需要超过40天，这也引起了人们的关注。批评者将其视为流动性障碍，而支持者则将其辩护为一种安全特性，防止大规模验证者退出。

云挖矿扩展

云挖矿服务提供商正在将产品扩展到比特币以外的其他币种，如莱特币和狗狗币，甚至有些还在销售其他代币的合同。尽管声称有三位数的年收益率，独立评估确认实际收益仍在5%--10%之间。对更大透明度的呼声正在增加，监管机构正在考虑更严格的披露要求。

关键定义

• 覆盖的数字资产 -- 对于运行公共、无许可的区块链网络至关重要的数字资产，通常通过参与该网络的共识机制获得或使用。

• 协议挖矿 -- 在工作量证明$50 PoW(网络上挖掘受保护的加密资产，以验证交易、保护系统并根据协议获得奖励。

• 挖矿活动 -- 在协议挖矿期间进行的行动，包括利用自己的资源进行单独挖矿或加入挖矿池以结合计算能力并分享奖励。

• 自我 )或单人(挖矿 -- 当矿工使用自己的硬件和计算资源来验证交易并直接从网络中获得奖励时。

• 矿池 -- 一组矿工将他们的计算能力结合在一起，以提高验证区块的机会。奖励在参与者之间共享，通常按他们的贡献比例分配。

• 矿池运营商 -- 负责管理矿池的实体或个人，协调资源，分配奖励，并对这些服务收取费用。

• 奖励 -- 协议分配给成功验证交易并将区块添加到区块链的矿工的新创建的数字资产。

• 双重支付 -- 通过更改账本条目进行的欺诈性尝试，试图多次花费相同的加密资产。

• 共识机制 -- 规则和过程，例如工作量证明（PoW），允许去中心化网络中的节点就区块链的正确状态达成一致。

结论

在2025年，云挖矿和质押仍然是加密投资者的两种不同策略。云挖矿以低入门成本吸引初学者，但涉及流动性锁定、环境审查和平台风险。质押提供可预测的3%--11%的收益、能源效率和机构级基础设施，主要通过流动质押和监管产品。

质押是与ESG和监管趋势相一致的长期、风险调整回报的更强选择。云挖矿对投机交易者或具有挖矿专业知识的人仍具有小众吸引力。然而，随着市场的成熟，投资者越来越可能倾向于创新、灵活性和可持续性的结合。

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