美联储降息开路：劳动市场数据与政治压力交织

近期美联储自去年12月暂停降息后，已为今年首次降息做好准备。最新数据显示CPI环比上涨0.4%，虽高于预期，但距离通胀目标仍有差距。目前焦点更多转向劳动力市场，上周首次申请失业救济人数达26.3万，创2021年以来新高，这使市场普遍预期下周降息，且今年可能再有两次降息。

值得注意的是，美国就业增长低迷主要源于劳动力增长不足，而非需求刺激不够。失业救济申请数据虽然飙升，但这类每周数据容易波动，且本次增长有一半来自德克萨斯州，可能受一次性因素影响。在关税真正传导至消费者价格前，通胀仍处高位，美联储降息后可能会放慢行动步伐。特朗普政府要求降低利率的政治压力也使情况更加复杂，尽管特朗普试图解雇丽莎·库克，但法院裁定她暂时可留任美联储理事会。

反观欧洲央行，本周会议确认其似乎不再降息的立场。虽然最新经济预测显示2026年和2027年通胀率低于2%，但拉加德淡化这一点，认为数据接近2%且受欧元走强暂时影响。法国方面，总理如预期在信任投票中失败，总统任命亲密盟友Lecornu为新政府首脑，但其改善公共财政的能力令人怀疑。

未来一周，除了美联储会议外，英格兰银行和日本央行的决策也值得关注。英国央行预计维持利率不变，但未来路径存在较大不确定性。日本央行同样预计按兵不动，但政治不确定性可能影响前景。中国将于周一发布零售销售和房地产市场等重要经济指标。

市场波动方面，近日金银先创新高后大幅回调，比特币因特朗普威胁对中国加征关税而暴跌近10%，中国稀土出口管控加强也使半导体供应链面临冲击。这些因素共同塑造了当前复杂的全球金融环境。