Limoneira 2025 年第三季度收益：在风暴中坚韧不拔，同时为明天建设

在Limoneira最新的季度报告中，我不禁注意到他们当前的挣扎与雄心勃勃的未来计划之间的鲜明对比。这家位于加利福尼亚的农业企业本季度录得$1 百万的净亏损，较去年650万美元的利润出现了戏剧性的逆转。作为一个密切关注农业行业的人，这一下滑并不完全令人惊讶，因为柠檬市场面临的持续挑战。

数字讲述了一个令人警醒的故事：农业企业收入下降了1590万美元，降至4590万美元，新鲜柠檬的价格从去年的18.43美元每箱降至17.02美元。他们的经纪柠檬业务受到的打击更大，从980万美元降至仅380万美元。鳄梨的收入也大幅下降，从1390万美元降至850万美元，尽管管理层方便地将此归因于鳄梨的“自然”生产周期。

特别引人注目的是，该公司正在转向房地产开发，以应对农业挑战。首席执行官哈罗德·爱德华兹花了相当多的时间讨论他们的Lemco Del Mar房地产开发，并预计在未来五年内将实现$155 百万的房地产分配。我对这一战略持怀疑态度——一家农业公司是否真的应该如此依赖房地产开发来维持生存？

与Sunkist的合作似乎充满希望，预计每年可节省$5 百万，但我想知道这是否足以抵消他们面临的基本市场压力。管理层对"柠檬将在2026财年恢复盈利"的乐观预测，感觉有点不切实际，因为缺乏市场改善的更具体证据。

他们的债务状况也令人担忧 - 6,330万美元的长期债务，仅有210万美元的现金。对于一家面临经营亏损的公司来说，这种财务杠杆增加了重大风险。

亮点可能是他们的鳄梨扩张，预计700英亩非结果树将在未来几年内变得有生产力。但由于鳄梨价格也面临压力，这项投资能否如预期那样获得回报？

Limoneira的故事似乎是一个传统农业企业越来越依赖房地产变现和运营合作伙伴关系来创造股东价值的例子。这种混合模式是否成功在很大程度上取决于他们无法控制的因素——天气模式、国际供应限制以及加利福尼亚房地产市场。目前，他们正在要求投资者耐心等待，同时在显然是一个具有挑战性的过渡期中进行导航。