阿里巴巴股票是沃伦·巴菲特值得投资的选择吗？

通过巴菲特的视角看阿里巴巴，揭示了一个迷人的悖论。其市盈率仅为17，远低于亚马逊的35和MercadoLibre惊人的61，这是一种通常能引起奥马哈神谕注意的价值投资。数字讲述了一个引人注目的故事：$35 亿的季度收入和净收入年增76%，达到59亿美元。从纸面上看，它几乎在大声呼喊 "买我！"

我觉得特别有趣的是，巴菲特已故的得力助手查理·芒格在2021年实际上投资了阿里巴巴。但他的迅速撤退说明了很多。芒格将这项投资描述为“竞争激烈”，而他在中国政府对马云评论的反应后随之撤退，揭示了吸引人估值背后的更深层次复杂性。

中国投资的结构性问题不容忽视。美国投资者必须依赖ADR而非直接持有，而美国证券交易委员会反复无常的退市威胁则造成了持续的不确定性。巴菲特对地缘政治紧张局势的忧虑在2022年他迅速抛售台积电股票时显而易见。

最具说明性的是阿里巴巴的表现——在美国交易所仅上涨了40%，历时11年。对于一家所谓的增长型公司，且在市场上占据主导地位，这样的表现令人失望，显得平淡无奇。中国政府与科技企业家的不可预测关系增加了一层政治风险，这与巴菲特对可预测、稳定业务的偏好显然不符。

尽管估值指标令人心动，但阿里巴巴缺乏巴菲特通常所要求的基本稳定性和政治确定性。该公司可能提供令人印象深刻的增长数字，但当政府干预能够在一夜之间显著改变商业环境时，即使是最具吸引力的市盈率也变得毫无意义。

对于寻求巴菲特式回报的投资者来说，阿里巴巴的表面价值在这些持续的政治和结构性挑战面前，最终可能证明是虚幻的。