Argan 2026 年第二季度财报电话会议：驾驭电力基础设施浪潮

阿根公司在第二季度表现出色，创造了创纪录的利润，这得益于美丽国对电力基础设施的旺盛需求。数据说明了一切：收入为2.377亿美元(，同比增长5%)，创纪录的净收入为3530万美元(每股2.50美元)，毛利率从去年的13.7%跃升至18.6%。

我一直在密切关注这个领域，最让我印象深刻的是阿根的定位对于当前的能源转型是多么完美。他们拥有$2 亿的积压订单——这是他们有史以来最高的——而此时，由于人工智能数据中心和广泛的电气化，电力需求正在激增。首席执行官沃森并没有夸大其词，当他说他们的“管道比以往任何时候都强”时。

电力行业服务部门显然是他们的主要收入来源，贡献了季度收入的83%，毛利率高达19.6%。在当前市场动态下，他们平衡天然气项目(的61%待处理订单)与可再生能源(的29%)的战略显得特别明智。尽管许多公司在可再生能源上全力以赴，阿根意识到可靠的燃气发电厂在老化基础设施需要更换的情况下仍然至关重要。

特别值得注意的是，沃森关于OEMs"已经售罄多年"的评论。这种供应限制，加上PJM(中每兆瓦每天创纪录的拍卖价格$329 ，给拥有阿根的专业知识的公司创造了一个完美的风暴。他们是为数不多能够建造复杂的联合循环燃气电厂的公司之一。

他们的财务状况依然稳固，拥有)百万现金和零债务。管理层的信心在于他们将股息提高了25%，达到每季度37.5¢——这是他们在不到两年的时间里进行的第二次增幅。

展望未来，我正在关注他们在特伦布尔项目上的执行情况，该项目在两个单位上都实现了首次点火，预计将在2026年初完成。公司预计在财政年度结束之前增加几个项目，这可能会将他们的未完成订单推向超过$572 亿。

我看到的最大风险是如果他们过度扩张，可能会导致利润压缩。尽管他们在过去18个月中增加了员工人数，并声称能够同时进行10-12个电力项目，但在那么多地点保持质量可能会面临挑战。

总体而言，Argan 在美丽国迫切需要升级和扩展电力基础设施方面似乎处于极其有利的地位。预计到 2027 年，电力消费将每年增加 4%，他们的专业知识使他们恰好处于这一增长浪潮的中心。