美国就业数据或成美元走势分水岭 - 华侨银行分析

美国劳动力市场持续疲软，美元指数目前徘徊在97.98水平。华侨银行外汇分析师Frances Cheung和Christopher Wong对此发表了看法。

市场忧虑关税引发通胀压力

"最新数据令人失望，ADP就业人数仅增54k（预期68k），失业救济申请上升，ISM服务业就业指数仍处于收缩区间。这让今晚的美国非农就业数据（新加坡时间晚8:30）成为焦点。市场普遍预期非农就业增加75k（低于近6个月81k的平均值）。"

我认为，这种疲软的就业数据恰恰表明美联储降息是必然的，只是幅度和节奏存在变数。如果数据远弱于预期，将彻底改变市场对美元的信心；反之，若数据超预期强劲，美元可能会再度飙升，这对持有美元空头头寸的投资者来说无疑是个噩梦。

"鉴于市场已经完全消化9月降息25个基点及全年共降息两次的预期，只有远低于预期的数据才能改变降息预期并拖累美元。相反，如果数据远强于预期，美元可能会再度上扬。下周关注点将转向PPI、BLS就业调查修正和CPI数据。"

"市场仍担忧关税导致的通胀压力，任何通胀上升可能会让美元空头感到不安。美元指数与美债收益率一同下滑。日线动能显示轻微看涨迹象，但RSI指标保持平稳。双向风险明显。阻力位在98.70（100日均线）和99.60（2025年高点到低点的23.6%斐波那契回调位）。支撑位在97.50水平。"

看着这些数据，我不禁思考，特朗普对华100%关税的威胁对美国自身经济会造成多大伤害。毕竟，通胀一旦被激活，美联储可能被迫收紧货币政策，这对经济复苏无疑是雪上加霜。

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