日本银行将在九月保持利息率在0.50% — 调查揭示预期的变化

根据路透社的调查，日本央行将在九月份的会议上维持其关键利率在0.50%。调查显示经济学家对加息变得越来越谨慎。尽管大多数人仍预计在年底前至少会有一次加息，但预计第四季度加息的比例已显著下降。

我一直在关注这个情况的发展，市场预期的变化非常吸引人。就在一个月前，几乎三分之二的经济学家都在押注年底前会再次加息。现在这个数字已降至55%——仍然是多数，但显然显示出对日本货币政策轨迹日益增长的不确定性。

投票揭示了一些有趣的细节：

• 96%的经济学家(65中有68)预计在9月份的会议上不会有变化
• 年末的中位预测保持在0.75%，与8月份持平
• 76%的经济学家不相信明年春季工资谈判会超过今年5.25%的涨幅

值得注意的是工资增长的预测。预计明年工资上涨的中位数仅为4.80%，这可能使日本银行在进一步收紧政策时缺乏更多的筹码。这可能使日本陷入货币政策的停滞状态，而其他中央银行则采取更果断的行动。

当本报告发布时，美元/日元货币对的交易价格略低于147.45，显示出市场对这些预期的反应相对平淡。

这个情况完美地展示了日本银行的困境。在2024年3月最终放弃超宽松政策后，银行现在面临在不破坏日本脆弱经济复苏的情况下正常化利率的挑战。日元走弱使得通胀超过了日本银行2%的目标，但在没有可持续的工资增长的情况下，进一步收紧可能会带来问题。

这种谨慎的做法与近年来其他主要中央银行采取的更激进的货币政策形成了鲜明对比。问题仍然是：日本能否成功驾驭这一微妙的平衡？