高息股票未来十年或将强势碾压标普500收益率

要点

• 布鲁克菲尔德基础设施自成立以来一直交出远超市场的回报表现
• 公司预计未来几年收益将保持10%以上的年增长率
• 其高收益且稳步增长的股息将进一步提升总回报率

许多高息股票往往是增长缓慢的公司，它们通常缺乏令人信服的业务扩张投资机会。因此，这些公司往往决定通过分红向投资者返还大部分现金流。

然而，布鲁克菲尔德基础设施却与大多数高息股票不同。这家全球基础设施运营商不仅支付4.3%的股息收益率——远高于标普500的1.2%——同时还拥有强劲的增长前景。这种高收入与高增长的罕见组合让我确信，布鲁克菲尔德在未来十年将显著超越标普500的回报率。

增长股东价值的强大策略

布鲁克菲尔德基础设施自成立以来一直优于大盘表现。公司的营运资金(FFO)以14%的年复合率增长，支持着9%的年复合股息增长率。这种组合使布鲁克菲尔德实现了13.1%的年均总回报率，远高于同期标普500的11.4%年回报率。

该公司增长股东价值的策略很简单：以合理价格收购高质量的基础设施业务，然后通过运营导向的管理来提升它们。布鲁克菲尔德还通过完成小型并购和增长资本项目来扩展这些业务。当这些业务成熟后，布鲁克菲尔德会将其出售，将资本重新投入到更高回报的新投资中。

多重增长催化剂

布鲁克菲尔德投资于能产生持久且稳定增长现金流的业务。约85%的FFO来自长期合同和政府监管的费率结构。这些框架要么将费率与通胀挂钩，要么保护其利润率不受通胀影响。仅通胀指数化就应该推动其每股FFO每年增长3%至4%。

此外，该公司专注于投资那些有望从数字化、去碳化和去全球化等主要全球投资主题中受益的基础设施业务。这些大趋势应该推动其基础设施平台的稳定增长，布鲁克菲尔德估计这将每年为其每股FFO增加1%-2%。

这些大趋势还应为公司提供充足的机会，将支付股息后的留存现金流(占FFO的30%-40%)再投资于增长资本项目。布鲁克菲尔德目前拥有超过77亿美元的增长资本项目储备，预计将在未来两到三年内完成。其中大部分(近59亿美元)是数据基础设施投资，如新数据中心和两个美国半导体制造设施。公司估计，仅用分红后自由现金流资助的项目每年就能为其每股FFO再增加2%-3%。

布鲁克菲尔德还通过将资本循环策略的收益部署到新投资中来提升其增长。例如，今年它获得了三项高质量的基础设施投资——Colonial、Hotwire和富国银行铁路。公司正在这些资产上投资13亿美元，这些资产应该通过与通胀挂钩的费率结构提供稳定且不断增长的现金流。这些和未来的新投资进一步增强了其增长潜力。

布鲁克菲尔德认为，在未来十年继续投资高质量基础设施业务的机会巨大。它相信，在未来15年内，世界将需要花费惊人的100万亿美元来维护、升级和建设基础设施，包括未来三到五年内超过8万亿美元用于AI基础设施。这一强大的机会支持布鲁克菲尔德的观点，即它可以继续以每年10%以上的速度增长其每股FFO。

强大的总回报潜力

布鲁克菲尔德基础设施为投资者提供了超过4%的年度基础回报，并计划每年增长5%至9%。此外，公司预计每股FFO将实现超过10%的年增长。这使得布鲁克菲尔德有望在未来十年产生中十几个百分点的年均总回报，远超市场表现。

我个人认为，虽然市场上不乏高息股票，但很少有公司能像布鲁克菲尔德这样既提供可观的收益率，又保持强劲的增长势头。在当前市场波动加剧的环境下，这样一家专注于必需基础设施且有明确增长路径的公司，确实值得投资者重点关注。

值得思考的是，随着全球基础设施更新需求不断增加，布鲁克菲尔德的商业模式是否能持续创造超额回报？毕竟，没有任何投资是没有风险的，即使是看似稳健的基础设施领域。