HPE报告创纪录的收入增长，得益于Juniper收购和人工智能势头

惠普企业(HPE)在2025财年的第三季度交出了出色的财务业绩，报告收入达到91亿美元——同比增长18%。公司成功完成了对Juniper Networks的战略收购，显著增强了其网络产品组合。运营利润(非GAAP)主要由新成立的网络部门推动，该部门占合并非GAAP运营利润的近50%。调整后的每股收益达到0.44美元，自由现金流回升至$719 百万。公司的财年将于2025年7月31日结束。

杜松集成改变了HPE的网络业务和利润结构

包括Juniper Networks一个月的业绩使网络收入升至17亿美元，同比增长54%。然而，网络部门的非GAAP营业利润率下降至20.8%，反映出Juniper Networks的利润率低于HPE已建立的智能边缘业务。管理层强调计划在未来三年内实现至少$600 百万的成本协同效应，预计在未来一年内将达到$200 百万。

在财报电话会议上，首席财务官玛丽·迈尔斯解释道：

"在本季度，我们整合了一个月的Juniper业绩和我们的智能边缘业务。我们现在将它们合并为一个名为网络部门的细分市场。合并后的运营利润率为20.8。边缘利润率实际上为22.7，我们确实看到由于两个主要因素的影响而出现了环比下降：可变薪酬费用和与产品相关的成本。我确实将Q4的运营范围引导至低20的水平，以便我们进入这个季度。Juniper的利率比我们的智能边缘业务低几个百分点，因此在考虑未来的网络利润率时请记住这一点。"

虽然投资者应该在整合过程中关注短期的利润稀释，但收购使HPE能够获得更大的规模，并在计划的协同效应实现时加速收入增长。

人工智能系统和私有云驱动服务器收入达到历史新高

服务器部门取得了前所未有的成功，收入达到49亿美元，同比增长16%。这一增长得益于强劲的AI系统采用，包括完成了一项重要的GB 200部署。HPE的年化经常性收入(ARR)攀升至31亿美元，同比增长75%，目前有超过44,000个GreenLake云客户已上线。公司的AI订单积压在季度末达到了创纪录的37亿美元。

首席执行官安东尼·内里强调了卓越的人工智能势头:

"人工智能系统订单环比增长近100%，包括中东主权订单和企业持续增长。自2024财年开始以来，我们的企业人工智能订单每季度都有同比增长。从创新的角度来看，我们继续跟上新加速器技术和市场需求的步伐。上个月，我们推出了搭载新NVIDIA Pro 6000 Blackwell和NVIDIA Blackwell Ultra加速计算平台的HPE服务器。"

人工智能需求的显著增长和经常性收入表明，HPE有效利用新兴企业技术趋势的能力，同时扩大其客户基础——这是在当今快速发展的技术环境中至关重要的竞争优势。

改善现金流和库存管理支持去杠杆策略

该公司在本季度产生了$719 百万的自由现金流，受益于独立库存的显著减少，减少了19亿美元。HPE在Juniper Networks收购后以3.1倍的形式净杠杆比率结束了这一时期，并明确承诺到2027财年恢复至2倍的净杠杆比率。

首席财务官Marie Myers提供了关于现金管理的详细见解：

"减少库存水平一直是一个重要优先事项，我们在第三季度结束时的余额接近我们的正常水平。我们的第三季度现金转换周期为正三十五天，比上个季度增加九天。本季度Juniper的纳入对我们的现金转换周期计算产生了不利影响，因为它仅包括一个月的Juniper收入和销售成本结果，而不是Juniper七月结束余额的合并。我们预计我们的现金转换周期将在第四季度改善，届时将全面合并Juniper的财务数据。我们通过分红向股东返还了$171 百万，但由于我们掌握了重要的非公开信息，无法在本季度回购股票，而这些信息我们已经披露。由于我们优先考虑减少债务，我们仍然致力于我们的分红政策，并预计季度股票回购将与2025年报告的水平相当，部分抵消由股票薪酬导致的股本稀释。我们仍致力于维持我们的投资级信用评级，并计划在2027年前将我们的净杠杆率降低到两倍范围内的目标值。"

这种对库存管理和资本配置的严格方法为HPE提供了必要的财务灵活性，因为公司正在整合Juniper Networks，并努力恢复其杠杆指标。

前瞻性财务指引

管理层提供了2025财年的最新指引，预计以不变货币计算的收入增长为14%-16%，并将非GAAP每股收益预期提高至1.88美元至1.92美元，包含了来自Juniper Networks的四个月贡献。对于即将到来的2025财年第四季度，收入预测为97亿美元至101亿美元。

关键细分期望包括:

• 网络收入预计将环比增加超过60%，运营利润率在20%左右
• 服务器收入预计季度环比下降中高个位数，反映出AI系统收入在一项重大第三季度交易后 sequential decrease 超过30%。

管理层重申了他们在2025财年自由现金流目标约为$700 百万，并承诺在未来三年内从Juniper Networks 收购中实现至少$600 百万的成本协同。公司计划在10月的证券分析师会议上提供有关长期财务目标和协同计划的更多详细信息。

关键财务亮点

| 指标 | 2025财年第三季度 | 同比变化 | |--------|-----------|----------------------| |收入 |91 亿美元 |+18% | | 网络收入 | $1.7 billion | +54% | | 服务器收入 | $4.9 billion | +16% | | 年化经常性收入 | $3.1 billion | +75% | | 自由现金流 | $719 百万 | 显著反弹 | | AI订单积压 | 37亿 | 记录水平 |

通过对Juniper的收购，智能边缘计算能力的整合使HPE在这一快速增长的市场领域中处于强势地位。行业分析师预测，到2029年，该市场的全球规模可能达到194.9亿美元，推动因素是对低延迟处理和实时分析应用的需求不断增加。