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比特币最近攀升至新高点的走势可能并不如看起来那么强劲。最新报告显示，尽管BTC的价格飙升，但其网络上的活跃地址数量却有所下降。这表明该币的市场价格与链上活动之间存在负向背离。

低迷的参与度使得价格可能回落到$120,000区间。

比特币上涨，但网络活动信号预示前方有麻烦

在一份新报告中，一位加密货币分析师指出，比特币（BTC）上涨至125,708美元的新历史高点似乎不是由广泛的市场热情推动的，而是更多地受到投机交易活动的影响。

分析师检查了比特币网络上的用户活动，发现“价格与活跃网络地址数量之间存在负 divergence。”

根据报告，尽管国王币的价格上涨，但其活跃钱包地址的日均数量(14天移动平均) "接近自2020年4月以来的最低水平。"

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BTC网络地址。来源：数据平台

分析师评论这对该币的意义时写道：

"传统上，持续的价格上涨应该伴随着网络活动的上升，因为这表明新用户的涌入和有机需求。在价格上涨的同时，如果这个指标下降，可能表明最近的反弹更多是由衍生品交易、金融杠杆和小部分大型玩家的活动驱动，而不是广泛的公众参与。"

这意味着虽然BTC价格在创下新高，但实际在链上交易的独立用户却在减少，这表明市场处于不稳定的牛市。当前趋势增加了市场情绪转变时急剧回调的风险。

比特币期货中的高杠杆引发担忧

BTC期货未平仓合约的上升也证实了这种看跌的前景。根据数据，目前这一数据达到92.14亿美元的年内最高点，自10月1日以来增长了10%。

![BTC 期货持仓量。(http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-8026059763-153d09-69ad2a)

BTC期货未平仓合约。来源：数据平台

未平仓合约指的是尚未结算或关闭的期货或期权合约的总数。

历史上，期货未平仓合约在价格上涨期间的快速增加与过热的市场有关。当过多的交易者以高杠杆进入时，即使是小规模的清算也可能引发剧烈的回调，使BTC面临回落的风险。

强劲反弹，但$120,000能否保持？

根据分析师的说法，目前的趋势是一个"警告"。 "如果网络活动未能与价格同步增长，那么价格很可能缺乏强大的基本面支持来维持当前水平，局部价格修正的风险也会增加，" 分析师补充道。

在这种情况下，如果基础需求继续下降，该币可能会重新回到$120,090。

![BTC价格分析](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-28fa97aa24-153d09-69ad2a019283746574839201

BTC价格分析。来源：数据平台

然而，比特币网络用户参与度的上升将使这一看跌预测失效。如果新的买家进入市场，他们可能会推动BTC重新回到历史高点并尝试突破。