沃伦·巴菲特的逆向投资：尽管分析师持怀疑态度，仍投资于一家主要行业参与者

2025年9月5日 10:05

关键见解

• 沃伦·巴菲特最近的投资选择与当前市场情绪形成对比。

• 他瞄准了一个面临高利率和经济不确定性逆风的行业。

• 该策略强调了短期挑战与长期价值之间可能存在的脱节。

沃伦·巴菲特以其逆向投资策略闻名，继续展现出他愿意偏离华尔街共识的决心。这位奥马哈的先知通过识别具有强大长期潜力的被低估公司，为自己和伯克希尔·哈撒韦的投资者创造了可观的财富，往往是在其他人出售时。

尽管对当前市场持谨慎态度，巴菲特最近在几家公司中购入了适度的股份。其中一项投资因其在分析师中缺乏人气而引人注目。在覆盖该股票的21名分析师中，有15名建议持有，且中位数目标价显著低于其当前交易价格。

这一举动表明，巴菲特可能拥有许多华尔街人士所忽视的洞察力，或者至少，他的视角超越了眼前的市场挑战。

巴菲特对建筑巨头的大胆押注

上个月的监管文件揭示了伯克希尔哈撒韦最近的股票购买情况，包括对一家主要美国住宅建筑商的投资。这家公司在其行业中排名第二，仅次于巴菲特今年早些时候投资的另一家公司。

住房建设行业面临着重大挑战。住房负担能力问题导致潜在买家减少。在八月份，房屋建筑商的信心达到了自2012年以来的第三低水平，这标志着连续16个月处于负面状态。

多种因素导致了房屋建筑商面临困难的商业环境。抵押贷款利率持续高企，而房价仍然居高不下，使得近期住房市场成为最不负担得起的市场之一。此外，经济不确定性的加剧使得许多美国人变得更加谨慎，阻碍了他们进行像购房这样的重大消费。

这些条件迫使房屋建筑商降低利润率以维持销售。巴菲特投资的两家公司在最近几个季度中，其毛利率都出现了缩减，收入也有所下降。

考虑到这些疲弱的财务结果和行业的悲观前景，许多华尔街分析师采取看空立场是可以理解的。巴菲特最近投资的股票价格自2024年末的峰值以来已大幅下跌，即使在复苏和伯克希尔的披露带来的提振之后。

巴菲特的长期愿景

巴菲特投资的公司自1950年代以来一直在建造房屋，并经历了多次市场低迷。在之前的经济放缓中，它专注于保护利润率，而牺牲销售量。然而，该公司的领导层已经意识到，这一策略可能并不适合长期增长。

美国继续面临严重的住房短缺，估计缺口达数百万套住房，而需要住房的家庭数量却在增加。这为成熟的房屋建筑商提供了满足这一需求的重要机会。

公司已调整其战略，更加关注入门级住房，并提供激励措施以提高可负担性。虽然这种方式可能会影响短期利润，但它为公司在长期内实现潜在的利润扩张和大规模运营改善奠定了基础。

大多数分析师通常关注短期前景，价格目标基于12个月的预期。然而，巴菲特以其更长的投资视野而闻名。他可能认为这家房屋建筑商在国家解决住房短缺问题时，将能够很好地利用不可避免的住房需求。

从这个角度来看，巴菲特似乎抓住了以他认为具有吸引力的估值收购股份的机会。这只股票目前以其有形账面价值的适度倍数交易，考虑到公司的战略转变和长期市场地位，这可能代表着良好的价值。

总之，尽管许多华尔街分析师对住房建筑行业保持谨慎，但巴菲特的逆向投资表明，他看到的长期潜力可能在当前市场估值中未得到充分反映。