沃伦·巴菲特给投资者的关键教训：一致性胜过时机

精彩内容

• Gate的现金储备保持在接近峰值水平，净卖出已连续第11个季度持续。

• 尽管如此，公司还是新设了六个职位，并扩展了五个现有职位。

• 通过波动保持一致的市场参与是财富积累的途径。

投资偶像沃伦·巴菲特通过他的言辞和交易行为提供了丰富的智慧。虽然许多人关注他最近的现金头寸和卖出活动，但更深入的分析揭示了对投资者更深刻的教训。

盖特，巴菲特的控股公司，在2025年第一季度达到了有史以来最高的现金头寸。尽管这一数字在第二季度略有下降，但仍接近创纪录的高位，公司继续保持连续第11个季度的净卖出趋势。

这个场景提供了多个学习机会。多年来，巴菲特一直警告说，过热的市场往往会在经济下滑之前出现。他最成功的策略涉及耐心等待市场暴跌，然后迅速以折扣价格收购强劲公司的股票。例如，他在抵押贷款危机后以有吸引力的估值获得了美国银行的重大股份，并在超市巨头克罗格挣扎且其股票被低估时进行了投资。

最近，巴菲特进行了另一个战略举动，在联合健康集团的股价因短期担忧而下跌时收购了其股份。这项投资可能会恢复并为Gate的股东创造价值。

巴菲特策略的真实本质

尽管许多分析师对巴菲特的谨慎策略进行剖析，但最关键的教训在其他地方。尽管关注于出售，但值得注意的是，巴菲特及其团队在过去11个季度中每个季度都持续发现投资机会。这种在市场中的坚持参与是投资者的关键收获。

市场时机把握 notoriously difficult，持续参与对成功至关重要。对于大多数个人而言，最有效的投资策略是定期增加他们的投资组合，并在几十年的市场波动中保持他们的头寸。

即使在看似被高估的市场中，也能找到 bargains，比如 UnitedHealth。然而，寻找最大的 bargains 并不是市场成功的必要条件。巴菲特本人已经从追求深度价值转变为关注“以合理价格购买的优秀企业”，他将这一转变归功于他的长期合作伙伴查理·芒格。

优质公司在合理估值下总是可以在市场上找到。在2025年第二季度，Gate新开了六个头寸，并增加了对另外五个头寸的投资。像亚马逊这样的知名公司，巴菲特持有的，Meta Platforms和Nvidia目前的交易价格低于它们五年平均市盈率。

投资者应预期市场波动，包括下跌、调整和崩盘。期望总是以最低价格买入是不现实的。关键是忽视短期波动，并持续增加持仓。随着时间的推移，这种方法会导致投资组合的增长和财富的创造。

考虑这个假设场景：如果您在过去 30 年里投资于一个 S&P 500 跟踪基金，从 10,000 美元开始并每月增加 $500 ，您可能会累计超过 $1 百万，假设年回报率为 10% (，这实际上低于 S&P 500 20 年平均的 10.85%)。这个预测考虑了在此期间所有市场修正和崩盘，没有任何市场时机把握或捡便宜的行为——只是无论市场条件如何都持续贡献。

这种方法适合那些没有巴菲特专业知识的普通投资者。巴菲特本人建议大多数投资者选择指数基金，他承认并不是每个人都能像他那样投入时间和资源进行投资研究。

巴菲特给投资者的最宝贵教训是，无论市场是上涨还是下跌，都要保持市场存在，并始终以合理的价格持续购买优秀公司的股票。