SAIC 在 2026 财年第二季度报告了 77% 的利润激增，尽管收入有所下降

关键绩效亮点

• 调整后的每股收益在2026财年第二季度同比飙升77%，达到3.63美元，显示出显著的盈利能力改善
• 收入下降了3%，至17.7亿美元，导致全年指引的下调
• 强劲的季度订单 达到 26 亿美元，账单比率为 1.5，表明未来的订单管道强劲

科学应用国际(纳斯达克:SAIC)是一家为美国政府机构提供领先技术和工程解决方案的公司，于2025年9月4日发布了2026财年第二季度的财务业绩。最引人注目的指标是调整后每股收益的盈利能力惊人地增长了77%。然而，季度收入下降了3%，降至17.7亿美元，未达到增长目标，促使管理层下调了全年收入和调整后EBITDA的预期。

尽管毛利率大幅提升和创纪录的订单，但该季度因合同授予和项目实施的延迟而表现出更大的谨慎，这影响了近期的前景。

| 指标 | 2026 财年第二季度 | 2025 财年第二季度 | 同比变化 | |--------|-----------|-----------|------------| | 调整后每股收益 | $3.63 | $2.05 | 77.1% | | 收入 | $1.77亿 | $1.82亿 | (3%) | | 调整后EBITDA | $185 百万 | $170 百万 | 9% | | 调整后的营业利润率 | 10.3% | 9.3% | 1.0 个百分点 | | 自由现金流 | $150 百万 | $241 百万 | (38%) |

商业概述与技术重点

SAIC 为众多美国联邦机构提供先进的 IT、工程和任务解决方案，主要集中在国家安全和政府现代化项目上。该公司的服务组合包括技术集成、IT 现代化、数字工程、云计算、人工智能和网络安全解决方案。从历史上看，SAIC 的绝大多数收入来自与国防部和其他主要政府机构的合同。

在最近的几个季度，SAIC 强调了下一代技术解决方案，扩大了数字服务提供，并瞄准高价值的 IT 现代化合同。公司的成功依赖于维持强大的政府关系，确保新合同和续约合同的获取，整合尖端技术如 AI 和网络安全解决方案，以及确保合规性。熟练的劳动力和有效的成本管理仍然是维持政府合同领域竞争优势的核心。

季度分析：财务表现与战略发展

盈利能力指标在2026财年第二季度显示出显著改善。调整后的营业利润率增加了1.0个百分点，达到了10.3%，而调整后的EBITDA同比增长了9%，达到$185 百万。这一增强的盈利能力反映了现有合同的业绩改善以及某些一次性收益，包括专利侵权和解的回收。调整后的摊薄每股收益增长了77.1%，这一令人印象深刻的增长得益于持续的股票回购导致的股份数量减少。

与去年同期相比，收入下降了3%。管理层将这一下降主要归因于合同完成和某些合同的交易量减少，仅部分新合同的赢得对此进行了抵消。两个关键业务部门——国防与情报和民用——均报告了温和的年同比收入下降。国防部门约占总收入的78%，而民用部门占剩余的22%。

季度预订额达到了令人印象深刻的26亿美元，产生了1.5的账单比率——这是一个关键指标，比较新预订价值与已确认收入，比例超过1.0则表明未来的增长潜力。公司在季度末的总积压增长至232亿美元，得益于国防和民用部门的强大管道。主要合同获胜包括$928 百万美元空军任务工程服务合同，以及与海军、财政部(云服务)和国务院的重大奖项。

民用部门的利润率改善尤为显著，经调整后的营业利润率从去年的 11.4% 上升至 13.7%，这得益于其合同组合的盈利能力提升。国防与情报部门尽管因合同完成和较慢的交付量上升导致收入下降 2.9%，但仍实现了轻微的利润率改善。在整个季度，SAIC 继续投资于数字工程、云解决方案和人工智能能力，以适应不断变化的政府优先事项，因为 IT 现代化和网络安全项目日益成为新联邦合同和公司增长战略的核心。

自由现金流同比下降38%，降至$150 百万，管理层将此归因于客户收款和供应商付款的时间差异。此下降部分被来自主应收账款购买协议和其他营运资金变动的现金流出降低所抵消。与前一年相比，经营活动现金流下降了11.6%。关于资本配置，SAIC通过$130 百万的股票回购和$106 百万的股息向股东返还$17 百万。季度股息保持在每股0.37美元，反映了管理层对持续股东回报的承诺.

管理层强调了持续的挑战，主要是合同授予和项目实施时间表的延迟，这对近期收入增长构成了重大风险。公司还提到，联邦采购政策的变化和监管要求的变化，对积压订单转化为已确认收入产生了影响。尽管成本控制、利润改善措施和强有力的业务发展努力在一定程度上抵消了收入的疲软，但领导层承认与之前的几个季度相比，运营环境更加具有挑战性。

数字化转型与技术创新展望

SAIC在数字工程、云解决方案和人工智能能力上的专注，使公司位于传统政府IT服务与新兴技术范式的交汇点。随着联邦机构越来越重视现代化努力，SAIC在安全云迁移、数据分析和网络安全方面的专业知识在数字转型领域代表了显著的增长潜力。

该公司对先进技术的投资与公共和私营部门的趋势相一致，组织正在采用数字解决方案以提高运营效率和安全性。对于跟踪传统企业IT和新兴数字基础设施的技术投资者而言，SAIC在云服务和IT现代化方面的合同胜利为政府技术采纳模式提供了宝贵的见解。

联邦对网络安全和安全数字基础设施的关注也与新兴技术领域的发展存在有趣的相似之处，在这些领域中，安全和合规仍然是关键优先事项。SAIC在安全政府IT现代化方面的定位提供了一个视角，展示了受监管实体如何看待数字转型——这一考虑在多个技术生态系统中都是相关的。

前瞻指引与投资考虑

展望未来，管理层已下调全年指引以反映当前的商业状况。2026财年的收入现预计在72.5亿美元至73.3亿美元之间，低于之前的76亿美元至77.5亿美元的范围。调整后的EBITDA指引已下调至$680 百万至$690 百万之间。

尽管面临这些收入挑战，调整后的稀释每股收益指引已提高至9.40–9.60美元，反映出盈利能力的改善。自由现金流现预计将超过$550 百万，高于之前510–$530 百万的范围，显示出公司在收入逆风中仍能产生现金的能力。

对于监测技术和政府服务部门的投资者来说，关键指标包括联邦采购和监管合规趋势发展的速度。未来几个季度将揭示SAIC的运营优势和业务发展能力是否能够成功抵消当前的收入增长挑战，同时保持本季度所展现的令人印象深刻的盈利增长。