比特币的周期剧：当长期HODL者开始退缩时

比特币正徘徊在$112,000之上，但说实话——动能正在减弱，卖家纷纷涌入。我之前见过这种舞蹈，分析师之间的分歧很明显。有些人在呼喊调整，而另一些人则抱着持续整合的希望。在盲目乐观和冷酷现实之间，正是那熟悉的刀刃边缘。

Darkfost最近的分析提出了我一直在思考的老问题：比特币的传统周期结构死了吗？观点各不相同，但有一点没有改变——那些长期持有者仍然掌握着主动权。当沉睡的币突然转移时，它们会释放出一股抛售压力，可能震动整个市场。你猜怎么着？这个周期再次证明了这一模式。

当比特币在今年早些时候攀升至历史新高时，币日销毁急剧上升。我以前看过这部电影 - 这些峰值始终与市场顶部和残酷的修正相一致。长期持有者继续掌控局面，而大多数散户交易者只是随波逐流。

VDD下降给人一线希望

价值天数损毁提供了比简单的CDD更复杂的比特币市场结构视图。它按价格权衡币的流动性——对在高价抛售的长期持有者给予更多重要性。如果你问我，这个指标相当聪明。

VDD 最近达到了 2.4 - 这是一个历史上标志着强烈抛售压力的水平。每当我们在过去的周期中达到这个阈值时，它都标志着长期持有者兑现收益的时刻，触发了局部高点或剧烈下跌。这次的激增与比特币推向其历史最高点的时机完全吻合 - 那些沉睡的鲸鱼浮出水面，向急于购买的散户抛出。

但这里变得有趣了 - VDD 一直在下降，接近我们通常在修正阶段看到的水平。这表明鲸鱼抛售正在减缓。可能是个陷阱，但如果这个趋势保持下去，我们可能终于能从市场上最无情的抛售来源之一中得到缓解。

不过，不要过于兴奋。没有新资本涌入，仅仅减轻抛售压力不足以引发另一波重大反弹。大资金需要展现出信心。缓解的压力是有希望的，但我之前已经被虚假信号伤害过。

价格走势：努力维持 $110K

比特币的交易价格为112,286美元，在经历了几周的无情抛售后，显示出温和的回升，之前价格一度下降至近123,217美元。从图表来看，BTC陷入了这种修正模式，像弹球一样在关键水平之间反弹。

50日均线嘲讽地位于当前价格之上，约在$115K - 这是一个拒绝了最近每次反弹尝试的天花板。与此同时，100日均线附近徘徊，成为交易者密切关注的短期支点。远低于$101K，200日均线在等待着，作为如果情况恶化时的最后防线。

在跌至$110K后，我们看到更高的低点，这表明一些买家谨慎地重新进入市场。但没有真正的动能——只是波动不定、犹豫不决的走势。突破$115K 将改变叙述，但在此之前，这个市场感觉沉重而不确定。

更大的交易所并未公开分享他们的数据，但我怀疑机构购买已经大幅放缓。没有那种支持，散户交易者单靠自己无法将我们推回新的高点。这可能是一个比长期看涨者想承认的更长的整合期。