美丽国户外品牌的收益：在关税混乱中的创新

我一直在深入研究最新的AOUT财报电话会议，老实说，我在钦佩和沮丧之间感到矛盾。他们的第一季度很糟糕——净销售额下降了28.7%，降至2970万美元。管理层不断将此归咎于那些据说“加速”$10 万订单的零售商。这个解释很方便，不是吗？

仔细观察，他们的电子商务渠道下降了35.2%。他们将此归因于“一个大型电子商务零售商”因关税调整了采购模式。细读其间，似乎他们的主要在线分销伙伴对他们的热情降温，这令人担忧。

首席执行官布莱恩·墨菲听起来像个老生常谈，将此与2023财年的不确定性进行比较。但这次感觉不同——我们看到零售商在贸易紧张局势中管理库存的基本变化。零售商不仅仅是谨慎；他们正在从根本上重新思考他们的库存策略。

毛利率的情况稍微好一些，上升了130个基点，达到了46.7%。至少他们通过供应商让步和战略定价来保护他们的利润率。但是，由于关税仍然是一个变数(一度高达145%，后又稳定在30%)，他们维持这些利润率的能力似乎很脆弱。

他们的库存膨胀了2110万美元 - 据说是为了季节性补货和战略储备。但我想知道其中有多少只是安全库存，因为他们对供应链中断感到恐慌。

一个亮点是他们的新产品创新，占销售额的近29%。他们与职业垂钓联盟的合作，通过他们的Bubba应用程序推出ScoreTracker Live，可能会产生持续的订阅收入——这是他们迫切需要的。

现金头寸保持在1780万美元，且没有债务，同时可以获得$75 百万的信用额度。他们以每股10.47美元回购了240,000股，如果他们真的相信自己的长期战略，这可能是对资本的良好利用。

对于第二季度，他们预测销售将再下降15%。管理层拒绝提供全年指导说明了他们面临的不确定性。

最具说明性的一刻是讨论他们的并购管道时——他们看到"市场上出现的目标减少了"和"更多的困境资产"。这表明整个行业面临的挑战不仅仅是AOUT的困难。

在这个关税重重的环境中，AOUT对中国制造的高端产品的依赖仍然是他们尚未完全解决的一个脆弱环节。在他们能够更有效地多样化采购之前，他们将继续受到贸易政治的摆布。

他们以创新为导向的战略可能最终会获得回报，但投资者应该为未来更多的动荡做好准备，因为零售商在关键的狩猎和假日季节继续保持谨慎的单子模式。