REV Group 调高了 2025 年第三季度的预测，创下了新纪录。

REV Group (NYSE: REVG) 发布了2025财年第三财季的业绩，日期为9月3日，达成了644.9百万美元的合并净收入和64.1百万美元的调整后EBITDA，这得益于专业车辆部门的创纪录表现和利润率的提升。管理层提高了整个2025财年的业绩预测，(截至2025年7月31日)的收入预期为( 24亿至24.5亿美元)，调整后EBITDA(预期为220万至230百万美元)，反映了成功的运营和战略举措、大规模的生产能力扩张以及稳定的资产负债表。以下是支持长期增长的生产能力扩张、在关税风险下的成本管理纪律以及订单组合正常化的关键方面。

REV Group将消防设备的生产能力提高了40%

在2025年第二财季宣布的$20 万平方英尺的斯巴达紧急响应生产基地扩展几乎将工厂规模翻倍，增加56,000平方英尺的空间用于生产定制和半标准的消防设备。该举措旨在将交货时间缩短至不到一年，并确保满足专用运输工具部门的43亿美元订单组合的履行，尽管近期生产效率有所提高，但仍超过两年的销售额。

"最近，我们在努力提高美国生产能力和确保运营稳定性方面迈出了重要一步，开始在南达科他州布兰登进行斯巴达应急响应的生产能力大规模扩展。这项投资约为$20 百万，我们在第二季度报告中宣布，完成后将使企业的消防设备生产能力增加40%，使我们能够更好地满足对完全定制和半标准消防设备的需求。这些改进将创造缩短交货时间和提高生产效率的机会，特别是对于寻找一年交货窗口的高性能解决方案的消防部门。扩展将为我们现有校园增加56,000平方英尺，几乎使设施的生产面积翻倍，并改善关键的喷涂和制造能力。"

-- 马克·斯科涅奇尼，董事长兼首席执行官

该扩展战略性地将REV Group定位为行业内领先的交付时间，增强了竞争优势，因为订单组合在未来两年内趋向于正常化。

REV Group的保证金扩张超越了费率压力

专用运输工具部门的经调整EBITDA同比增长了2690万美元，该部门的经调整EBITDA利润率达到了13.4%，比2024年预测的基准高出370个基点，而同比增量利润率为28%，超出了之前预测的20-25%。公司预计2025财年第四季度的关税影响为500-700万美元，但到目前为止，尽管制造业公司对钢材和铝材关税的担忧加剧，仍通过库存管理和供应链措施成功缓解了成本上涨。

"考虑到我们在季度初的库存水平，以及我们的供应链管理团队的努力，我们能够缓解与第三季度关税相关的预期通货膨胀影响，这导致与我们之前预测的2025年20-25%的增量利润相比，年同比增量利润达到了28%。专用车辆部门的订单组合在季度末达到了43亿美元。与去年相比的增长与对消防设备和救护车的持续需求有关，以及价格行动，部分被前面提到的生产力提升的好处所抵消。"

-- 艾米·坎贝尔，首席财务官

持续扩大的利润率展示了稳健的运营纪律和灵活性，即使在费用引入额外年度支出$20 百万的情况下，也能确保收入的可预测性，从2025财年第四季度开始。

REV Group 展示了合理的资本配置和强劲的现金流

自年初以来的运营现金流为1.647亿$，在2025财年的前九个月，其中1.176亿$通过股票回购和股息返还给股东，自2025财年以来，净债务为$54 百万，截至7月31日，流动性依然充裕，截至2025年7月31日可用信贷额度为2.472亿$。管理层制定了投资优先事项，旨在推动内部增长、目标并购以及保持财务灵活性，而不是加速股票回购，因为对2025财年的自由现金流的强劲预测为($1.4-1.5亿，较之前的1亿-1.2亿$有所增加)。

"当然，我们首先投资于我们的业务，以确保拥有必要的能力并实施提高效率的程序。但是考虑到我们的债务水平，我们也必须机会主义地考虑并购的可能性。这是我们拥有的杠杆。但内部投资于提高生产力确实是我们现在专注的关键因素。然而，当我们查看市场上可用的资源时，我们必须在并购方面保持机会主义。因此，我们将考虑出现的机会。但是，再次强调，我们在这种方法上会保持纪律，就像我们之前讨论过的那样。"

-- 马克·斯科涅奇尼，总统兼首席执行官

REV Group的资本分配方法保留了有机和无机增长的可能性，使公司能够利用战略机会而不增加过多的债务负担。

前景

管理层已将2025财年的整体收入预期提高至24-24.5亿美元，调整后的EBITDA预期为2.2-2.3亿美元，其中专业运输工具部门预计将实现两位数的年收入增长，平均在正常范围内，并在2025财年实现平稳或略微上涨的连续季度增长。休闲运输工具部门的预期保持不变，预计2025财年第四季度的业绩将保持在相对相同的水平，而该部门全年的调整后EBITDA将为3000-3500万美元。自由现金流的预期已提高至2025财年的1.4-1.5亿美元，得益于第三季度的强劲生成，公司确认2025财年的资本支出为4500-5000万美元。