## 关键点- 股息是股票总回报潜力的关键组成部分- 沃尔玛和麦当劳在年度股息增长方面表现出色的记录- 沃尔玛已经达到了股息之王的地位，而麦当劳正朝着这一里程碑迈进。成功的股权投资涉及两个主要的盈利机制：价格升值和股息收入。后者这一要素常常被忽视，但构成了投资在一段时间内总回报的一个重要部分。识别那些结合可持续股息支付和有意义增长前景的股票，对于寻求可靠收入来源的投资者来说，确实是一个相当大的挑战。**沃尔玛** (NYSE: WMT) 和 **麦当劳** (NYSE: MCD) 基于其经过验证的股息可持续性和长期增值潜力，成为战略积累的优秀候选者。## 1. 沃尔玛少数零售企业在多个十年中保持了沃尔玛的竞争优势。零售市场上布满了曾经占主导地位的公司，它们取得了成功，却最终逐渐淡出人们的视野——想想曾经标志性目的地如西尔斯的衰退。沃尔玛的持久成功源于自60多年前推出第一家折扣店以来采用的一种极具一致性的商业哲学：严格控制成本，并通过具有竞争力的定价将这些效率转移给客户。这一价值主张持续推动强劲的消费者流量。在截至(年7月31)的财政第二季度，沃尔玛美国实现了同店销售(同比增长4.6%。顾客流量贡献了1.5个百分点，增加的购物篮大小占其余部分。该公司产生可观的经营现金流，使其能够进行战略性资本支出，以维持其竞争地位。这些投资包括通过高效的在线订购系统和加快的交付选项来提升客户体验的技术进步。沃尔玛上半年的自由现金流)FCF(——运营现金流减去资本支出——达到了69亿美元。这为本期间分配的38亿美元股息提供了充足的保障，突显了公司根据公司财务原则从可分配利润而非资本中支付股息的能力。今年早些时候，董事会批准了季度股息大幅增加13%，将沃尔玛连续52年的股息增长记录延续下去。这一成就正式使沃尔玛成为股息之王，尽管投资者应该注意其相对温和的0.9%的收益率。截至9月8日，沃尔玛的股票今年以来回报率为13.3%，在此期间表现优于**标准普尔500**指数的10.4%增幅。尽管沃尔玛的市盈率为38，超过了标准普尔500的30，但考虑到公司持续的运营卓越、战略投资保持竞争优势以及可靠的股息增长轨迹，这种溢价估值似乎是合理的。## 2. 麦当劳麦当劳的全球品牌认知度几乎是普遍的，其独特的金色拱门成为世界上最具辨识度的企业标志之一。该公司采用高资本效率的商业模式。麦当劳并不直接拥有大多数门店，而是特许经营约95%的全球约44,000家餐厅。这一策略使公司不必承担大多数门店的运营成本和维护费用。母公司通过基于销售百分比的特许权使用费和拥有底层物业时的房地产收入来收取收入。麦当劳作为就餐目的地的持续受欢迎程度直接惠及其财务业绩。尽管近期消费者可支配支出限制带来了逆风，但该公司的同店销售在第二季度恢复到正增长，增长率为3.8%。管理层承认在某些菜单项定价过于激进方面的失误，并似乎正在实施战略调整，包括推出增强价值的产品。这些调整应该会促进客流恢复并加速销售增长。在此期间，麦当劳在2023年上半年产生了31亿美元的自由现金流，远远超过了25亿美元用于股息支付。这表明麦当劳从可分配利润中强劲的股息覆盖，遵循适当的资本维护原则。虽然麦当劳尚未达到分红王的地位，但它正在稳步接近这一里程碑。去年九月，董事会批准了公司连续第48年的年度分红增长，将分红提高了6%。该股票目前提供2.3%的股息收益率，几乎是标准普尔500指数1.2%平均水平的两倍。截至目前，麦当劳的股票上涨了7.9%，落后于标准普尔500指数约2.5个百分点。尽管该股票的市盈率从25小幅上升至26，但仍低于更广泛的市场估值。该公司通过提供更实惠的菜单选项，战略性地回归其核心价值主张，应该能够推动销售和盈利的加速增长。同时，投资者可以获得高于市场的股息收益率，且该收益率得到了稳定现金流的支持。
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关键点
成功的股权投资涉及两个主要的盈利机制：价格升值和股息收入。后者这一要素常常被忽视，但构成了投资在一段时间内总回报的一个重要部分。
识别那些结合可持续股息支付和有意义增长前景的股票，对于寻求可靠收入来源的投资者来说，确实是一个相当大的挑战。
沃尔玛 (NYSE: WMT) 和 麦当劳 (NYSE: MCD) 基于其经过验证的股息可持续性和长期增值潜力，成为战略积累的优秀候选者。
1. 沃尔玛
少数零售企业在多个十年中保持了沃尔玛的竞争优势。零售市场上布满了曾经占主导地位的公司，它们取得了成功，却最终逐渐淡出人们的视野——想想曾经标志性目的地如西尔斯的衰退。
沃尔玛的持久成功源于自60多年前推出第一家折扣店以来采用的一种极具一致性的商业哲学：严格控制成本，并通过具有竞争力的定价将这些效率转移给客户。
这一价值主张持续推动强劲的消费者流量。在截至(年7月31)的财政第二季度，沃尔玛美国实现了同店销售(同比增长4.6%。顾客流量贡献了1.5个百分点，增加的购物篮大小占其余部分。
该公司产生可观的经营现金流，使其能够进行战略性资本支出，以维持其竞争地位。这些投资包括通过高效的在线订购系统和加快的交付选项来提升客户体验的技术进步。
沃尔玛上半年的自由现金流)FCF(——运营现金流减去资本支出——达到了69亿美元。这为本期间分配的38亿美元股息提供了充足的保障，突显了公司根据公司财务原则从可分配利润而非资本中支付股息的能力。
今年早些时候，董事会批准了季度股息大幅增加13%，将沃尔玛连续52年的股息增长记录延续下去。这一成就正式使沃尔玛成为股息之王，尽管投资者应该注意其相对温和的0.9%的收益率。
截至9月8日，沃尔玛的股票今年以来回报率为13.3%，在此期间表现优于标准普尔500指数的10.4%增幅。
尽管沃尔玛的市盈率为38，超过了标准普尔500的30，但考虑到公司持续的运营卓越、战略投资保持竞争优势以及可靠的股息增长轨迹，这种溢价估值似乎是合理的。
2. 麦当劳
麦当劳的全球品牌认知度几乎是普遍的，其独特的金色拱门成为世界上最具辨识度的企业标志之一。
该公司采用高资本效率的商业模式。麦当劳并不直接拥有大多数门店，而是特许经营约95%的全球约44,000家餐厅。这一策略使公司不必承担大多数门店的运营成本和维护费用。母公司通过基于销售百分比的特许权使用费和拥有底层物业时的房地产收入来收取收入。
麦当劳作为就餐目的地的持续受欢迎程度直接惠及其财务业绩。尽管近期消费者可支配支出限制带来了逆风，但该公司的同店销售在第二季度恢复到正增长，增长率为3.8%。管理层承认在某些菜单项定价过于激进方面的失误，并似乎正在实施战略调整，包括推出增强价值的产品。这些调整应该会促进客流恢复并加速销售增长。
在此期间，麦当劳在2023年上半年产生了31亿美元的自由现金流，远远超过了25亿美元用于股息支付。这表明麦当劳从可分配利润中强劲的股息覆盖，遵循适当的资本维护原则。
虽然麦当劳尚未达到分红王的地位，但它正在稳步接近这一里程碑。去年九月，董事会批准了公司连续第48年的年度分红增长，将分红提高了6%。该股票目前提供2.3%的股息收益率，几乎是标准普尔500指数1.2%平均水平的两倍。
截至目前，麦当劳的股票上涨了7.9%，落后于标准普尔500指数约2.5个百分点。尽管该股票的市盈率从25小幅上升至26，但仍低于更广泛的市场估值。该公司通过提供更实惠的菜单选项，战略性地回归其核心价值主张，应该能够推动销售和盈利的加速增长。同时，投资者可以获得高于市场的股息收益率，且该收益率得到了稳定现金流的支持。