比特币风险投资公司Epoch的联合创始人Eric Yakes最近在“What Bitcoin Did”的一集中概述了他的有力论点，认为比特币在未来七年内可能达到$10 千每币。他的分析结合了社会动量、机构采用模式和全球储备动态的变化，以支持前所未有的价格增值。## 比特币价值的社会学基础根据Yakes的说法，比特币的主要优势在于其独特的社会学特征。他解释道：“没有其他资产有大规模的运动或革命支持它，”并将比特币的社区描述为创造了一个“永恒的买入”，在市场疲软时持续支持价格——有效地充当比特币自己的“美联储保护”。借鉴埃里克·霍弗的影响力著作《真信徒》，雅克斯将比特币的发展划分为几个不同的阶段：从“言辞之人”(密码朋克，他们建立了理论基础)，经过“狂热者”(早期布道者)，到今天的“行动之人”——如今围绕这一资产构建机构基础设施的高管和运营者。这一社会学基础创造了传统资产所缺乏的韧性，建立了一群信念持有者，他们将比特币视为一种政治声明和货币对冲，而不仅仅是一种投机工具。## 机构采用曲线当前的市场周期标志着从2017年以零售为主的环境向一个越来越受机构参与者影响的环境的重大转变。Yakes强调了像BlackRock这样的主要资产管理公司如何从怀疑者转变为倡导者，其比特币基金在推出后不久 reportedly 成为 "最具盈利性的产品之一"。这一转变反映了财富管理视角的更广泛变化， allocations 从保守的 1-2% 位置开始，同时管理者监控比特币的相关性特征。Yakes 认为，关键的拐点将在比特币在其相关性模式中持续展现出 "黄金般特征" 时到来——届时 allocations 可能迅速扩大到 30%，可能会侵蚀黄金可投资市场的重大部分。政治格局同样朝有利的方向发展。总统对比特币的明确支持降低了机构采用者的职业风险，Yakes 强调“领导人物的信号”比实际的政府购买更为重要。随着支持比特币的声誉成本降低，机构采用通过系统化、基于规则的资金流入不断加剧。## 2022年后的宏观经济框架Yakes的宏观经济分析集中在2022年制裁环境后全球储备的根本变化。各国越来越倾向于持有商品而非其他国家的负债，这主要是由于地缘政治风险的加剧。虽然黄金依然是这一趋势的主要受益者，但Yakes预计比特币将逐步进入主权投资组合，作为一种"合成商品"，提供更优越的可携带性和抵抗查封的能力。主要的制约因素仍然是市场流动性——主权实体需要深度来在没有过度滑点的情况下移动数百亿或数百亿。企业财 treasury 的采用作为必要的前提，Yakes 指出，即使是小幅的转变 ("前十大现金的15%转入比特币") 也可能与当前的 ETF 需求相匹配或超过，由于比特币的非弹性供应特性，价格影响巨大。## 金融基础设施演变稳定币是Yakes路线图中的另一个关键方向。他认为它们已经通过将短期政府债务转化为链上美元，颠覆了传统货币结构。尽管监管限制阻止了美国稳定币的利息支付，Yakes预计将出现市场的分化，银行整合的“代币化存款”和通过收益和储备组合竞争的离岸稳定币之间的分歧。这种竞争动态为比特币进入储备篮子创造了途径，Tether据报道已经开始配置BTC。随着稳定币发行者寻求“优越的风险调整抵押品”以优化收益，用户最终可能会认识到通过比特币支持的储备所发生的价值捕获，并增加他们的直接BTC持有。Yakes 将此与比特币本土金融系统中的新兴“利率期限结构”联系起来——这一概念由 Nick Batia 推广——通过闪电网络路由费用、流动性租赁和链上借贷原语发展而来。早期数据表明，收益范围从个位数到来自专业节点操作的更高回报，表明资本市场的形成最终将吸引机构参与。正如 Yakes 简洁地指出的："比特币的利润更高。"## 解决关键风险因素采访讨论了这一论点的重大风险，特别是关于比特币可能被限制在一个以KYC为主、以保管人主导的监控系统中的担忧。尽管承认对ETF保管集中化的合理担忧，Yakes认为经济激励和博弈论会对长期卡特尔化产生不利影响。机构面临他所描述的囚徒困境：为了维护网络中立而选择背叛往往比尝试协调控制更有利可图。他反复强调基本原则：如果无许可的全球货币代表了最高价值的用例，利润最大化自然与维护这一属性相一致，而不是削弱它。关于比特币从价值储存到交换媒介和计量单位的货币演变，Yakes拒绝了倡导者必须人为推动消费采用的观点。相反，他描述了一种自然的发展过程，广泛的拥有最终导致商家要求比特币支付。他解释说：“这就像每个人都在说，‘我可能应该在比特币中放一点钱。’这就是它如何成为每个人都有的东西。”## 时间线和机制Yakes对比特币在大约七年内达到$10 百万的预测并不依赖于单一的催化剂，而是基于累积的、相互强化的因素：相关性变化吸引更大的投资组合配置；企业财库扩大买方基础；稳定币和银行基础设施使加密结算常态化，同时将比特币纳入储备；以及地缘政治压力促使主权实体朝向中立、便携的资产。尽管时间表雄心勃勃，但机制依然简单明了：固定供应面临不断上升的合法性、广泛的分布和持久的信念。在Yakes的评估中，“一切都对我们有利，没有什么能够阻止这一切。”他补充说，“比特币在未来10年内轻松达到$10 百万。如果让我投资，我会说比特币在大约七年内可能会达到$10 百万。我认为这将相对迅速地发生。”在发布时，比特币的交易价格为$115,062。
比特币的$10 百万之路：Eric Yakes的详细投资理论
比特币风险投资公司Epoch的联合创始人Eric Yakes最近在“What Bitcoin Did”的一集中概述了他的有力论点，认为比特币在未来七年内可能达到$10 千每币。他的分析结合了社会动量、机构采用模式和全球储备动态的变化，以支持前所未有的价格增值。
比特币价值的社会学基础
根据Yakes的说法，比特币的主要优势在于其独特的社会学特征。他解释道：“没有其他资产有大规模的运动或革命支持它，”并将比特币的社区描述为创造了一个“永恒的买入”，在市场疲软时持续支持价格——有效地充当比特币自己的“美联储保护”。
借鉴埃里克·霍弗的影响力著作《真信徒》，雅克斯将比特币的发展划分为几个不同的阶段：从“言辞之人”(密码朋克，他们建立了理论基础)，经过“狂热者”(早期布道者)，到今天的“行动之人”——如今围绕这一资产构建机构基础设施的高管和运营者。
这一社会学基础创造了传统资产所缺乏的韧性，建立了一群信念持有者，他们将比特币视为一种政治声明和货币对冲，而不仅仅是一种投机工具。
机构采用曲线
当前的市场周期标志着从2017年以零售为主的环境向一个越来越受机构参与者影响的环境的重大转变。Yakes强调了像BlackRock这样的主要资产管理公司如何从怀疑者转变为倡导者，其比特币基金在推出后不久 reportedly 成为 "最具盈利性的产品之一"。
这一转变反映了财富管理视角的更广泛变化， allocations 从保守的 1-2% 位置开始，同时管理者监控比特币的相关性特征。Yakes 认为，关键的拐点将在比特币在其相关性模式中持续展现出 "黄金般特征" 时到来——届时 allocations 可能迅速扩大到 30%，可能会侵蚀黄金可投资市场的重大部分。
政治格局同样朝有利的方向发展。总统对比特币的明确支持降低了机构采用者的职业风险，Yakes 强调“领导人物的信号”比实际的政府购买更为重要。随着支持比特币的声誉成本降低，机构采用通过系统化、基于规则的资金流入不断加剧。
2022年后的宏观经济框架
Yakes的宏观经济分析集中在2022年制裁环境后全球储备的根本变化。各国越来越倾向于持有商品而非其他国家的负债，这主要是由于地缘政治风险的加剧。虽然黄金依然是这一趋势的主要受益者，但Yakes预计比特币将逐步进入主权投资组合，作为一种"合成商品"，提供更优越的可携带性和抵抗查封的能力。
主要的制约因素仍然是市场流动性——主权实体需要深度来在没有过度滑点的情况下移动数百亿或数百亿。企业财 treasury 的采用作为必要的前提，Yakes 指出，即使是小幅的转变 ("前十大现金的15%转入比特币") 也可能与当前的 ETF 需求相匹配或超过，由于比特币的非弹性供应特性，价格影响巨大。
金融基础设施演变
稳定币是Yakes路线图中的另一个关键方向。他认为它们已经通过将短期政府债务转化为链上美元，颠覆了传统货币结构。尽管监管限制阻止了美国稳定币的利息支付，Yakes预计将出现市场的分化，银行整合的“代币化存款”和通过收益和储备组合竞争的离岸稳定币之间的分歧。
这种竞争动态为比特币进入储备篮子创造了途径，Tether据报道已经开始配置BTC。随着稳定币发行者寻求“优越的风险调整抵押品”以优化收益，用户最终可能会认识到通过比特币支持的储备所发生的价值捕获，并增加他们的直接BTC持有。
Yakes 将此与比特币本土金融系统中的新兴“利率期限结构”联系起来——这一概念由 Nick Batia 推广——通过闪电网络路由费用、流动性租赁和链上借贷原语发展而来。早期数据表明，收益范围从个位数到来自专业节点操作的更高回报，表明资本市场的形成最终将吸引机构参与。正如 Yakes 简洁地指出的："比特币的利润更高。"
解决关键风险因素
采访讨论了这一论点的重大风险，特别是关于比特币可能被限制在一个以KYC为主、以保管人主导的监控系统中的担忧。尽管承认对ETF保管集中化的合理担忧，Yakes认为经济激励和博弈论会对长期卡特尔化产生不利影响。
机构面临他所描述的囚徒困境：为了维护网络中立而选择背叛往往比尝试协调控制更有利可图。他反复强调基本原则：如果无许可的全球货币代表了最高价值的用例，利润最大化自然与维护这一属性相一致，而不是削弱它。
关于比特币从价值储存到交换媒介和计量单位的货币演变，Yakes拒绝了倡导者必须人为推动消费采用的观点。相反，他描述了一种自然的发展过程，广泛的拥有最终导致商家要求比特币支付。他解释说：“这就像每个人都在说，‘我可能应该在比特币中放一点钱。’这就是它如何成为每个人都有的东西。”
时间线和机制
Yakes对比特币在大约七年内达到$10 百万的预测并不依赖于单一的催化剂，而是基于累积的、相互强化的因素：相关性变化吸引更大的投资组合配置；企业财库扩大买方基础；稳定币和银行基础设施使加密结算常态化，同时将比特币纳入储备；以及地缘政治压力促使主权实体朝向中立、便携的资产。
尽管时间表雄心勃勃，但机制依然简单明了：固定供应面临不断上升的合法性、广泛的分布和持久的信念。在Yakes的评估中，“一切都对我们有利，没有什么能够阻止这一切。”他补充说，“比特币在未来10年内轻松达到$10 百万。如果让我投资，我会说比特币在大约七年内可能会达到$10 百万。我认为这将相对迅速地发生。”
在发布时，比特币的交易价格为$115,062。