让我来澄清关于Ares Capital (NASDAQ: ARCC)的喧嚣。每个人都在垂涎那令人垂涎的8.5%收益率，但我见过太多收入投资者在追逐这样的数字时被烧伤，却不理解他们在买什么。
你需要知道的第一件事是：这不是你奶奶的分红股票。Ares作为一家商业发展公司(BDC)运作，实质上充当小型企业的最后贷款人。这些不是稳定的蓝筹股——它们是无法在其他地方获得合理融资的公司。
你为什么认为Ares对他们的贷款收取平均10.9%的利息？因为这些企业非常高风险！如果这些公司能够在其他地方获得更好的条款，他们就会这样做。Ares将近70%的债务是浮动利率，这在利率上升时会造成一个完美的风暴——他们的客户面临更高的借贷成本，违约的可能性也随之增加。
我观察过这个模型在多个周期中的表现，结果并不美好。看看2007-2009年大萧条期间发生了什么——Ares大幅削减了他们的分红。确实，他们在其他BDC未能生存时存活了下来，但当你的收入来源在最需要的时候崩溃时，这种“最佳等级”的声誉有什么用呢？
是的，他们的投资分散在560多家公司，这提供了一定的缓冲。而且，是的，他们的债务中有60%是优先债务，位置也很好。但BDC模型的根本缺陷依然存在：当利率上升时，他们的客户会受到影响；当利率下降时，Ares的收入会减少。正面你输，反面你也输。
图表讲述了一个故事——那条橙色的红利线像乒乓球一样上下波动。如果你指望在退休时有稳定的收入，这种波动应该让你感到恐惧。
别误会我的意思——阿瑞斯并不是一家糟糕的公司。只是即使是管理最好的BDC在本质上也是不稳定的分红支付者。它们在某些经济阶段可能表现出色，但在最糟糕的时刻，它们会让你心碎(和你的预算)。
如果你愿意积极管理你的投资组合，并且能够忍受显著的股息波动，Ares 可能适合你。但对于大多数寻找可靠收入的人来说？我会寻找其他地方。那 8.5% 的收益率是一个诱人的诱饵，曾使许多毫无防备的投资者上钩。
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现在Ares Capital股票值得你的投资吗？
关键点
让我来澄清关于Ares Capital (NASDAQ: ARCC)的喧嚣。每个人都在垂涎那令人垂涎的8.5%收益率，但我见过太多收入投资者在追逐这样的数字时被烧伤，却不理解他们在买什么。
你需要知道的第一件事是：这不是你奶奶的分红股票。Ares作为一家商业发展公司(BDC)运作，实质上充当小型企业的最后贷款人。这些不是稳定的蓝筹股——它们是无法在其他地方获得合理融资的公司。
你为什么认为Ares对他们的贷款收取平均10.9%的利息？因为这些企业非常高风险！如果这些公司能够在其他地方获得更好的条款，他们就会这样做。Ares将近70%的债务是浮动利率，这在利率上升时会造成一个完美的风暴——他们的客户面临更高的借贷成本，违约的可能性也随之增加。
我观察过这个模型在多个周期中的表现，结果并不美好。看看2007-2009年大萧条期间发生了什么——Ares大幅削减了他们的分红。确实，他们在其他BDC未能生存时存活了下来，但当你的收入来源在最需要的时候崩溃时，这种“最佳等级”的声誉有什么用呢？
是的，他们的投资分散在560多家公司，这提供了一定的缓冲。而且，是的，他们的债务中有60%是优先债务，位置也很好。但BDC模型的根本缺陷依然存在：当利率上升时，他们的客户会受到影响；当利率下降时，Ares的收入会减少。正面你输，反面你也输。
图表讲述了一个故事——那条橙色的红利线像乒乓球一样上下波动。如果你指望在退休时有稳定的收入，这种波动应该让你感到恐惧。
别误会我的意思——阿瑞斯并不是一家糟糕的公司。只是即使是管理最好的BDC在本质上也是不稳定的分红支付者。它们在某些经济阶段可能表现出色，但在最糟糕的时刻，它们会让你心碎(和你的预算)。
如果你愿意积极管理你的投资组合，并且能够忍受显著的股息波动，Ares 可能适合你。但对于大多数寻找可靠收入的人来说？我会寻找其他地方。那 8.5% 的收益率是一个诱人的诱饵，曾使许多毫无防备的投资者上钩。