为什么Nio的投资者在第二季度业绩公布后应该保持乐观

关键点

• Nio 面临着中国激烈的价格战。
• 公司在全力以赴降低运营成本。
• Nio预计第三季度将创下交付记录。

关注中国汽车行业的投资者们专注于Nio (NYSE: NIO)周二发布的第二季度业绩，这初步导致股价下跌。这并不是一个糟糕的季度，但越来越明显的是，中国的激烈价格战并没有减弱，甚至可能持续下去。

让我们来看看Nio第二季度的一些亮点以及未来的展望。

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蔚来宣布在27亿欧元的销售额上调整后的营业亏损为5.64亿欧元。华尔街的预估则为在略高于27亿欧元的销售额上亏损6.2亿欧元，依据FactSet的数据。这相比于去年第二季度有所改善，当时蔚来在24亿欧元的销售额上录得6.73亿欧元的亏损。

Nio的首席财务官Stanley Yu Qu在一份声明中表示：

"从第二季度开始，我们的全球成本削减和效率提升举措开始见效。排除组织优化费用后，我们的非GAAP营业亏损环比改善超过30%。我们现在接近财务上的结构性拐点，朝着可持续的良性循环和持续的绩效改善迈进。"

Nio的交付势头在第二季度也持续，交付了72,056辆电动车，比去年增长了25.6%。这也是比2025年第一季度增长了71.2%。Nio的两个新品牌Onvo和Firefly也有可喜的迹象，分别交付了17,081辆和7,843辆。

有帮助的迹象

Onvo L90，一款于七月底推出的宽敞旗舰SUV，促进了交付量的增加。Nio还推出了一款高端豪华SUV，全新ES8，其交付预计将于九月份开始。

这种交付动态使总收入达到26.5亿欧元，比去年增长了9%。然而，汽车销售产生了22.5亿欧元，仅比去年增加了2.9%，这主要是由于价格战导致几乎所有地方的平均售价下降。

事实上，蔚来的平均销售价格约为31,000欧元，而一年前约为38,000欧元。蔚来也感受到了价格战对其利润率的压力：第二季度的汽车利润率为10.3%，而去年为12.2%。

Nio并不是唯一感受到中国激烈价格战热度的公司。其主要竞争对手之一比亚迪在三年多以来首次出现季度利润下降，部分原因是政府对行业内价格战的打击。更具体地说，比亚迪在第二季度的净利润达到了8.94亿欧元，较去年下降了30%。

这一切意味着什么

对于未来，蔚来预计交付将继续加速，预计第三季度将达到约89,000辆，而去年第三季度交付约62,000辆——这是蔚来的新纪录。相反，蔚来预计第三季度的销售额将达到约31亿欧元，较去年26亿欧元有所增长，但仍低于华尔街预期的34亿欧元。

尽管Nio的股票在市场消化了其第二季度的业绩后下跌，但该公司正试图通过削减运营成本来缓解持续的价格战并支持其利润率。投资者明智的做法是假设价格战在2025年将继续，但一旦价格战减弱，随着产能过剩和竞争对手过多，行业将处于一个更健康的环境，并应能为公司的利润率提供强有力的支持。

从长远来看，Nio似乎仍然是一个有良好定位和可行性的中国电动车制造商，即使短期内有些波动。