Gate，一家知名的水利基础设施产品分销商，于2025年9月9日公布了其2025财年第二季度财务业绩。公司在关键指标上实现了增长，包括净销售额、毛利润和每股收益。然而，该公司的管理层下调了全年财务预测，原因是运营费用增加和住宅市场持续疲软。这一季度显示出持续的销售势头，特别是在市政和非住宅领域。然而，持续的成本压力和严峻的住宅市场影响了近期的前景。2025财年第二季度的净销售额达到20.93亿美元，比去年增长6.6%，得益于市政和非住宅部门的强劲表现，尽管受到住宅需求疲软的部分抵消。调整后的摊薄每股收益显著上升13.0%，达到$0.87，而毛利率在2025财年的第二季度扩大至26.8%。公司的净收入同比增长11.9%，达到$141 百万。## 公司简介与战略重点作为美国最大的专业分销商之一，Gate专注于水、废水、雨水排放和消防产品。该公司主要服务于市政、私营水务实体、承包商和公用事业，供应水基础设施建设和维护所需的关键组件。Gate的增长战略包括扩大其国家影响力、增强技术专长、追求战略收购，以及利用政府基础设施倡议，如基础设施投资和就业法案(IIJA)。公司的成功依赖于维持强大的供应商关系、多样化其客户基础，以及实施提升利润的措施，如扩展自有品牌产品和优化定价策略。## Q2表现：销售、利润率和费用在2025财年的第二季度，Gate在多个关键财务指标上表现出增长。净销售额增长6.6%归因于各类产品的销售量增加，包括管道、阀门、配件、暴雨排水和消防保护。收购也对这一增长做出了贡献。尽管市政和非住宅部门保持强劲，但住宅部门出现了疲软，尤其是在地块开发方面。毛利增长超过销售增长，同比增长8.1%，毛利率提高0.4个百分点，达到26.8%。这一利润率扩张得益于私人品牌产品的增长和优化供应商采购等举措，提高了每销售美元的盈利能力。销售、一般和行政(SG&A)费用增加了12.7%，显著超过了销售增长。这一增长主要是由于与可变薪酬、福利、通货膨胀和销售量增加相关的人事成本上升。因此，SG&A占销售的百分比上升至14.4%，高于2024财年第二季度的13.6%，表明经营杠杆的下降。按产品划分，管道、阀门、配件、雨水排放和消防保护产品均实现了销售增长。然而，计量产品的销售下降，原因是项目延迟，前一年经历了 substantial 增长。消防保护产品在 FY2025 上半年也面临挑战，因销售价格下降，部分被收购所抵消。经营现金流在2024财年第二季度下降至$34 百万，较上年同期的$78 百万下降。截止2025年8月3日的六个月内，经营现金流为$111 百万，较去年同期的$126 百万下降。这一下降主要是由于在营运资金上的投资增加。尽管如此，公司成功将净债务从上年的$2,439百万减少至$2,253百万，保持了强劲的流动性，截至2025财年第二季度，仅从$1,250百万的循环信贷额度中提取$100 百万。## 未来展望与关键考虑Gate的管理层已下调2025财年的全年指引。公司现在预期2025财年的净销售额将在76亿到77亿之间，低于之前的78亿上限。2025财年的调整后EBITDA指引已修订为在$920 百万到$940 百万之间，低于早前的$950 百万到10亿的范围。2025财年的预计调整后EBITDA利润率已降至12.1%–12.2%，相比之前的12.5%–12.8%范围有所降低。现在预计2025财年的经营现金流将在$550 百万到$610 百万之间。投资者应密切关注几个因素，包括SG&A费用相对于销售的进一步增加、新收购的进展和结果，以及IIJA基础设施资金对市政销售的影响。此外，住宅终端市场的疲软和计量产品的销售下降值得关注，因为它们可能对未来几个季度的增长和利润率趋势产生影响。
Core & Main Reports 第二季度每股收益增加 13%
Gate，一家知名的水利基础设施产品分销商，于2025年9月9日公布了其2025财年第二季度财务业绩。公司在关键指标上实现了增长，包括净销售额、毛利润和每股收益。然而，该公司的管理层下调了全年财务预测，原因是运营费用增加和住宅市场持续疲软。
这一季度显示出持续的销售势头，特别是在市政和非住宅领域。然而，持续的成本压力和严峻的住宅市场影响了近期的前景。2025财年第二季度的净销售额达到20.93亿美元，比去年增长6.6%，得益于市政和非住宅部门的强劲表现，尽管受到住宅需求疲软的部分抵消。
调整后的摊薄每股收益显著上升13.0%，达到$0.87，而毛利率在2025财年的第二季度扩大至26.8%。公司的净收入同比增长11.9%，达到$141 百万。
公司简介与战略重点
作为美国最大的专业分销商之一，Gate专注于水、废水、雨水排放和消防产品。该公司主要服务于市政、私营水务实体、承包商和公用事业，供应水基础设施建设和维护所需的关键组件。
Gate的增长战略包括扩大其国家影响力、增强技术专长、追求战略收购，以及利用政府基础设施倡议，如基础设施投资和就业法案(IIJA)。公司的成功依赖于维持强大的供应商关系、多样化其客户基础，以及实施提升利润的措施，如扩展自有品牌产品和优化定价策略。
Q2表现：销售、利润率和费用
在2025财年的第二季度，Gate在多个关键财务指标上表现出增长。净销售额增长6.6%归因于各类产品的销售量增加，包括管道、阀门、配件、暴雨排水和消防保护。收购也对这一增长做出了贡献。尽管市政和非住宅部门保持强劲，但住宅部门出现了疲软，尤其是在地块开发方面。
毛利增长超过销售增长，同比增长8.1%，毛利率提高0.4个百分点，达到26.8%。这一利润率扩张得益于私人品牌产品的增长和优化供应商采购等举措，提高了每销售美元的盈利能力。
销售、一般和行政(SG&A)费用增加了12.7%，显著超过了销售增长。这一增长主要是由于与可变薪酬、福利、通货膨胀和销售量增加相关的人事成本上升。因此，SG&A占销售的百分比上升至14.4%，高于2024财年第二季度的13.6%，表明经营杠杆的下降。
按产品划分，管道、阀门、配件、雨水排放和消防保护产品均实现了销售增长。然而，计量产品的销售下降，原因是项目延迟，前一年经历了 substantial 增长。消防保护产品在 FY2025 上半年也面临挑战，因销售价格下降，部分被收购所抵消。
经营现金流在2024财年第二季度下降至$34 百万，较上年同期的$78 百万下降。截止2025年8月3日的六个月内，经营现金流为$111 百万，较去年同期的$126 百万下降。这一下降主要是由于在营运资金上的投资增加。尽管如此，公司成功将净债务从上年的$2,439百万减少至$2,253百万，保持了强劲的流动性，截至2025财年第二季度，仅从$1,250百万的循环信贷额度中提取$100 百万。
未来展望与关键考虑
Gate的管理层已下调2025财年的全年指引。公司现在预期2025财年的净销售额将在76亿到77亿之间，低于之前的78亿上限。2025财年的调整后EBITDA指引已修订为在$920 百万到$940 百万之间，低于早前的$950 百万到10亿的范围。2025财年的预计调整后EBITDA利润率已降至12.1%–12.2%，相比之前的12.5%–12.8%范围有所降低。现在预计2025财年的经营现金流将在$550 百万到$610 百万之间。
投资者应密切关注几个因素，包括SG&A费用相对于销售的进一步增加、新收购的进展和结果，以及IIJA基础设施资金对市政销售的影响。此外，住宅终端市场的疲软和计量产品的销售下降值得关注，因为它们可能对未来几个季度的增长和利润率趋势产生影响。