ROE（自有资本收益率）的意义和计算方法，选股策略

ROE是什么？ROE的计算公式是什么？ROE/ROA/投资回报率的区别是什么？使用ROE的选股方法是什么？如何查看2023年日本股、美国股、香港股的ROE排名？本文将详细解答这些疑问。

ROE是什么？

ROE是自有资本收益率（Return on Equity）的简称，也被称为股东资本收益率。它是当期净利润与自有资本的比率，显示了企业在多大程度上有效利用股东资本创造利润的指标。

这个指标越高，意味着投资的盈利能力越强。ROE表示使用自有资本产生净利润的能力。一般来说，负债的增加会导致ROE的上升。企业的资产由以下两个部分构成：

1. 股东的投资：股东资本（股东出资的资本金、资本准备金、利润盈余金等的总和）
2. 企业借入的资金：适度的财务杠杆利用可以提高资金使用效率，但过度借贷会增加财务风险。

ROE是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。

ROE的计算公式

ROE = 当期净利润 / 自有资本

这里，当期净利润 = 税后利润 + 利润分配 自有资本 = 股东权益 + 非控股权益

在没有利润分配或企业合并的情况下，期末净利润 = 税后利润，股东权益 = 股东资本，因此，ROE = 税后利润 / 股东资本。

例： A公司的自有资本为1000元，今年的税后利润为200元，则ROE为20% B公司的自有资本为10000元，今年的税后利润为500元，则ROE为5%

A公司的投资回报率为20%，明显高于B公司的5%，这表明A公司资本的运用效率更高。

实际企业的ROE计算更为复杂，加权平均自有资本收益率（ROE）的计算公式如下： ROE = P/E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0

这里： P：报告期间的利润 NP：报告期间的当期净利润 E0：期初的自有资本 Ei：报告期间内通过新股发行或可转换债券的转换等方式增加的自有资本 例如：报告期间内由于自公司股票回购或分红支付等导致的自有资本减少 M0：报告期间的月数 Mi：自有资本增加后的下一个月到报告期末的月份数 Mj：自资本减少后的下个月起到报告期末的月份数

ROE是补充每股净利润指标不足的指标。例如，现有股东在进行股票分割后，每股收益会降低，这可能会给投资者造成企业盈利能力下降的错觉。实际上，企业的盈利能力并没有变化，使用ROE来分析企业的盈利能力更为恰当。

ROE/ROA/投资回报率的区别

ROA

ROA是总资产收益率（Return on Asset）的简称，也称为资产收益率。这是一个衡量单位资产净利润的指标，有助于评估企业对其总资产的盈利能力。计算方法是将年利润除以总资产，通常以百分比表示。也可以称为投资回报率。

计算公式：ROA = 当期净利润 / 总资产

该指标用于测量管理层有效利用企业全部资产创造利润的能力。

投资回报率

投资回报率是投资活动中所获得的经济收益的简称。

计算式：投资回报率 = (年利润或平均年利润 / 总投资额) × 100%

• 优点：计算简单
• 缺点：未考虑资金的时间价值，建设周期的长短、投资方式的不同、回收金额的有无等对投资项目的影响无法准确反映，分子和分母的计算标准可比性低，无法直接利用净现金流信息

投资回报率高于无风险投资回报率的投资项目才是财务上可行的。此外，ROI通常基于特定年度，并且具有时间限制。

使用ROE的选股方法

投资的神仙沃伦·巴菲特表示：“如果我只能用一个指标来选择股票，我会选择ROE（股本回报率）。”他认为，ROE能够在多年间稳定保持20%以上的企业是好企业，投资者应该考虑购买此类企业的股票。

但是，投资者和财务分析师应该理解ROE是企业价值分析的重要财务指标之一，但许多人误解了ROE越高越好。实际上并非如此。

ROE = 当期纯利益 / 自己资本 = (市值 / 自己资本) / (市值 / 当期纯利益) 可以变形。这里，市值 / 自己资本是PBR，市值 / 当期纯利益是PER。也就是说，ROE = PBR / PER。

对于投资者来说，通常情况下，PER（市盈率）和PBR（市净率）越低越好，股票购买的风险越低。目前市场的主流观点认为，PER在20到30倍之间是合理范围。因此，假设分母的PER变化不大，要提高ROE，PBR也必须较高，如果PBR过高，就暗示该企业存在泡沫。

低PER和高PBR的股票通常对应着异常高的投资回报率，但这种投资回报率往往持续性较差。从股票的历史来看，能够长期保持15%以上投资回报率的股票屈指可数。在10倍的PER和2倍的PBR情况下，该股票的投资回报率可达到20%；而在10倍的PER和5倍的PBR情况下，投资回报率可达50%，这些水平在长期维持上都非常困难。

同时，ROE过高可能会导致大量资本涌入，从而加剧竞争。核心竞争力较弱的企业可能很容易被新进入者取代。此外，ROE过高也会使未来的增长空间非常有限。

企业的ROE从2%提高到4%相对容易，但从20%提高到40%则非常困难。这是因为即使ROE翻倍，当ROE上升到一定程度时，双方所面临的行业环境会有所不同。因此，投资者在考虑企业的ROE时，需要关注长期的ROE水平。无论是过高还是过低都是不可取的。持续的上升趋势是最理想的。

使用ROE作为选股参考基准的范围应为15%〜25%，并建议至少查看过去5年的数据。虽然过去的数据无法保证该公司的未来，但可以表明该公司的盈利能力持续提升。

ROE的认证方法

如果想知道特定股票的ROE，可以使用Gate Finance等免费的股票信息平台进行认证。如果想知道ROE最高的股票排名，可以在以下网站进行搜索。

1. HTTPS 协议： 该网站提供日本股票和美国股票的股票搜索和排名。投资者可以根据个人需求设置相关市场和参数，选择希望的股票。

2. http: 该网站提供香港股票的搜索和排名，投资者可以按ROE的高低对香港股票进行排名。

2023年日本股ROE排名

证券代码 名称 ROE 市值（亿日元） 8080 永利连合 167.07% 248 6409 旭隼 68.27% 13601 5278 尚凡 60.83% 391.6 1218 泰山 59.99% 1317.5 3443 创意 59.55% 17689.6 3293 鈊象 58.55% 8313.1 2915 潤泰全 57.19% 6846.8 3529 力旺 56.68% 13332.6 3308 联德 55.38% 299 2404 汉唐 51.37% 4402.6 6287 元隆 51.29% 225.1 5274 信驊 49.14% 8074.7 2345 智邦 48.91% 21762.2 2603 长荣 48.08% 22751.5 4763 材料-KY 47.33% 6465.5 6472 保瑞 46.97% 7178.2 8420 明扬 46.96% 465.2 8478 东哥游艇 46.45% 4497.6 5209 新鼎 46.34% 481 6669 纬颖 43.97% 30247.5

• ROE是最近一个会计年度的数据，市值是截至2023年8月8日的数据

2023年美国股票ROE排名

证券代码 名称 ROE 市值（亿美元） TZOO 旅游族 55283.3% 11.2 CLBT Cellebrite 44830.5% 144 CLBTW Cellebrite 44830.5% 143.5 ABC Amerisource卑尔根公司 28805.8% 3774 MSI 摩托罗拉解决方案 3586.8% 4703 GPP Green Plains 合伙人 2609.7% 31.2 TBPH Theravance Biopharma 1689.7% 56.8 FPAY 弹性购物者 1260.5% 4.8 AON 怡安 973.3% 6501 DTEAF DAVIDsTEA 917.8% 1 MTD 梅特勒-托莱多国际 889.3% 2773.6 GPRK 地质公园 836.8% 56.2 WMG 华纳音乐 602.2% 1577.3 KFS Kingsway 金融服务 490.9% 22.1 QIND质量工业公司 472.7% 2.9 NSP Insperity 451.2% 372.2 杜 BRP 432.7% 693.8 PBPB 大肚 403.2% 25.5 VMW VMware 399.4% 6852.6 RRR 红岩度假村 397.9% 265.8

• ROE是最近一个会计年度的数据，市值是截至2023年8月8日的数据

2023年香港股ROE排名

证券代码 名称 投资回报率 市值（亿港元） 02306 乐华娱乐 1568.7% 435.9 00526 利时集团控股 259.7% 35.4 02340 昇柏控股 239.2% 10.4 00653 卓悦控股 211.4% 26.3 00331 丰盛生活服务 204.9% 266.4 00618 北大资源 200.8% 118.7 00989 华音国际控股 164.2% 252.1 09636 九方财富 151.7% 759.7 08603 亮晴控股 144.6% 54.4 00757 阳光能源 126.2% 71.1 01308 海丰国际 106.4% 4442.4 09860 艾迪康控股 97.9% 965.9 00316 东方海外国际 86.2% 8631 02409 洲际船务 75.4% 153 02271 衆安智慧生活 74.6% 53.7 02405 力盟科技 73.3% 499.2 09696 天齐锂业 72.5% 796 01284 新传企划 68.3% 42 01419 盈健医療 65.2% 72.1 01772 贛鋒鋰業 60.2% 1919

• ROE是最近一个会计年度的数据，市值是截至2023年8月8日的数据

ROE是投资者在选择股票时最重要的指标之一。