美元指数（USDX）是什么？对投资的影响和应理解的重要指标

什么是美元指数？

在查看股市时，经常可以看到“S&P500”、“道琼斯工业平均指数”、“纳斯达克”等指数。这些是追踪一系列股票表现的指标。

同样，美元指数（英语为USDX或DXY）也是“指数”，但它追踪的是美元与六种主要货币之间的汇率波动，而不是股票。

这6种货币包括以下内容：

• 欧元（EUR）：最大构成比约57%
• 日元（JPY）
• 英镑（GBP）
• 刀/美元（CAD）
• 瑞典克朗（SEK）
• 瑞士法郎（CHF）

简单来说，美元指数告诉我们：“当前的美元相较于其他国际货币，是变强还是变弱？”

美元指数可以被视为全球金融市场的温度计。美元是世界上使用最广泛的货币，商品交易、能源、黄金，甚至大多数全球投资都是以美元进行的。

当美元指数发生变化时，会产生一系列影响。

美元指数的上升与下降的意义

✅ 当刀/美元指数上升时

简单来说，这意味着“美元变强”，而其他主要货币（如欧元和日元）相对贬值。由于美元是全球使用最广泛的交易货币，因此当美元走强时，许多以美元计价的国际商品（如原油、黄金、商品等）的价格可能看起来较便宜。

对美国来说是个好消息：

• 海外商品购买变得更加便宜，美国人可以以更少的金额购买进口车和电子产品等。
• 资金将回流到美国，投资美ドル相关资产（如美国国债）将变得更加具有吸引力，全球的热钱将流入美国市场。
• 有助于美国的经济增长和抑制通货膨胀。

然而，对其他国家和以出口为导向的企业来说，并不一定是乐观的：

• 在像台湾这样的出口型经济中，商品变得昂贵，导致对美国的销售变得困难，这可能会影响企业收益。
• 新兴市场国如果抱有大量美元债务，偿还压力也会增大。

🔻 刀指数下跌时

这意味着「美元变弱」，市场信心下降。投资者可能会从美元中撤资，寻找亚洲股市和新兴市场等其他机会。

台湾可能会受到以下影响：

• 更多的热钱流入台湾股市，资金流入增加，股价可能上涨。
• 台湾刀上升，进口商品变便宜，但出口产品变贵，竞争力下降。
• 持有美元资产，例如美国股票或美元定期存款的人，需要注意“汇率差损”。美元贬值=换算成新台币时会减少。

📌总结一下

美元指数上升＝刀强・资金流向美国・对台湾出口企业不利。

美元指数下跌＝刀/美元疲软，资金有可能流入台湾股市，对台湾股市表现产生积极影响。

美元指数的构成货币

美元指数由六种货币组成：欧元（EUR）、日元（JPY）、英镑（GBP）、加元（CAD）、瑞典克朗（SEK）、瑞士法郎（CHF）。

虽然只有6种货币，但实际上背后国家的数量要多得多！

例如，欧元家族在19个欧盟国家中使用，一种货币代表大约20个国家的经济。加上其他5种货币，总共覆盖了超过24个发达国家。

这就是美元指数在全球金融市场上权威和影响力非常大的原因。

美元指数的货币权重

美元指数不是基于六种货币的简单平均，而是通过一种称为“几何加权平均法”的方法进行计算。这意味着根据各国的经济规模、交易量和货币的影响力来设置不同的权重。

当前的权重如下：

| 货币 | 比率 | |----------|----------| | 欧元（EUR）| 57.6% | | 日元（JPY）| 13.6% | | 英镑（GBP）| 11.9% | | 加拿大元 （CAD） | 9.1% | | 瑞典克朗（SEK）| 4.2% | | 瑞士法郎（CHF）| 3.6% |

简单来说：

• 欧元的比率最高，占据了超过一半。这是因为欧元区国家众多，经济规模也很大，因此欧元是仅次于美元的世界第二大货币。因此，欧元的波动对美元指数有着非常大的影响！

• 第二是日元，日本是世界第三大经济大国，此外由于日元的超低利率和高流动性，常被用作国际资金的避难所。

• 英镑、加拿大刀、瑞典克朗、瑞士法郎这四种货币的总和也不到30%，但像瑞士法郎这样的被称为“稳定性和安全性”的货币，在市场上具有非常高的参考价值。

美元指数的计算方法

美元指数是通过**「几何加权平均法」**计算得出的，其计算公式非常复杂。本质上，它考虑了各货币对美元汇率的变化及其权重。

注意事项是，美元指数不是汇率也不是价格，而是相对指数。这是基于基准期（基准日）以来美元的整体强弱进行比较的结果。

例如：

• 100表示与基准相同，也就是说没有上升也没有下降。
• 76表示相比基准下跌了24%，即美元变弱了。
• 176显示了相对于基准上涨了76%，也就是说刀/美元变强了。

因此，美元指数越高，意味着美元越强；越低，则意味着美元在国际市场上越弱。

美元指数与其他资产的关系

「美元指数的涨跌与我有什么关系？」

实际上影响是很大的。这是因为它会影响以美元计价的各种资产。例如：美国股票、黄金、债券，甚至台湾股票市场！

美元指数和美国股票

美元与美国股票的关系并非“必定正、必定负”，而是会根据情况而变化：

• 有时，刀强→资金流入美国→美国股市也上涨
• 但是，如果刀太强，可能会对美国的出口企业造成打击，并对整个股市产生负面影响

例如在2020年3月，全球股市暴跌之际，由于美元在全球避险需求的推动下大幅上涨至指数103。然而随后美国爆发疫情，联邦储备银行为救助市场大量注入资金，导致美元迅速贬值，指数降至93.78。

也就是说，需要根据市场背景和当前的经济政策来判断美国股票和美元的关系，不应该只看一条线。

美元指数和黄金

金和美元通常呈现出「跷跷板」的关系：

• 刀高 → 金价格 下落
• 刀贬值 → 金价 上涨

这是因为黄金是以美元定价的。当美元强劲时，购买黄金的成本会增加，需求自然会减少。反之亦然。

当然，金价也会受到通货膨胀、战争、油价等其他因素的影响，因此不应仅仅关注美圆指数的单一因素。

美刀指数和台湾股市／台湾刀

概述：

• 刀高（指数上升） → 资金回流到美国 → 新台币贬值的可能性，台湾股市压力增大
• 刀贬值（指数下跌） → 资金回流亚洲 → 有利于新台币升值，提升台湾股市表现

但是，这种关系并不是绝对的规则。有时，当市场对全球经济非常有信心时，美国股票、台湾股票、刀/美元也可能同时上涨。

相反，如果发生黑天鹅事件，所有市场陷入恐慌，股市、外汇市场和债券市场可能会同时下跌。

影响美元指数波动的因素

美元指数的上升或下降与许多“国际经济的大事件”相关。以下因素对美元的强弱影响最大：

1️⃣ 美联邦储备制度理事会（Fed）的利率政策

这是几乎对美元指数影响最直接的因素。

• 在加息的情况下，美元利率上升，全球资金流入美国 → 刀/美元上涨，指数上升
• 在降息的情况下，资金可能会流出美国 → 刀贬值，指数下跌

因此，每当联邦储备委员会召开会议时，市场都会感到紧张。这是因为人们害怕美元的波动。

2️⃣ 美国的经济指标

例如：就业数据（非农业部门就业人数、失业率）、CPI通胀数据、GDP增长率等。

这些指标良好意味着美国经济强劲，美元会变得强劲。相反，如果指标不佳，市场信心会下降，美元也会变得疲软。

3️⃣ 地缘政治因素 & 国际事件

这些会影响全球的风险规避情绪：例如，战争、政治动荡、地区冲突。通常在这样的时刻，市场会选择“避险资产”，而美元往往是首选。

因此，有时听起来似乎“混乱越大，美元越强”是矛盾的，但实际上这是由于其作为安全资产的角色。

4️⃣ 其他主要货币的动向

美元指数是“美元对六种外币”的相对值。因此，如果欧元、日元、英镑等货币因其国家经济的疲软、宽松政策、政治不稳定而贬值，即使美元没有波动，美元指数也可能会上升。

简单来说：当其他货币贬值时，美元指数看起来更强。

刀/美元贸易加权