为什么铂金比黄金便宜？没有人告诉你的市场现实

多年来，我看到铂金一直处于黄金的阴影中，尽管它在地壳中稀有程度是黄金的30倍。这是一个我一直无法理解的市场悖论，直到我深入研究。

铂金市场令人着迷，但却被严重误解。当我第一次开始交易金属时，我以为铂金会比黄金更有溢价——它更稀有，工业应用更多，甚至在珠宝中看起来更为引人注目。但市场有其他的想法。

价格悖论解释

目前每盎司交易价格约为$975 ，而黄金的价格高达3,886美元，这使得铂金看起来绝对便宜。但这就是为什么会发生这种情况的原因:

工业需求主导铂金的命运，而非投资情绪。虽然在经济不确定性中，黄金蓬勃发展(就像我们现在所看到的)，但当制造业放缓时，铂金则遭受损失。大约60%的铂金需求来自工业应用——主要是汽车的催化转换器——使其在经济低迷时容易受到影响。

我已经看过铂金的价格历史清楚地讲述了这个故事。在2008年，它达到令人印象深刻的每盎司$2,276，当时汽车需求强劲。快进到2020年，它在疫情封锁期间崩溃至仅$593 。该金属基本上被工业周期所控制。

投资心理差距

最让我沮丧的是投资者对这些金属的看法是多么不同。黄金作为“货币”几乎带有一种神秘的特质，而铂金则首先被视为工业金属。

当市场恐慌时——就像我们现在经历的政府停摆——资金自动涌入黄金。与此同时，尽管铂金的稀有性客观上更高，但却被忽视。这种心理差异造成了一个非理性的价格差距，年复一年地持续存在。

供应漏洞，你无法忽视

另一个使铂金价格受到人为压制的因素是其集中供应。大约80%来自南非，部分产自俄罗斯和津巴布韦。这造成了巨大的脆弱性——任何政治不稳定、劳工罢工或制裁都可能瞬间破坏全球供应。

俄乌冲突已经证明了金属市场可以多么迅速地被颠覆。然而，值得注意的是，铂金并没有像你可能期望的那样因这种地缘政治压力而出现价格飙升。

未来的机会

展望未来，我认为随着绿色氢气计划的推进，铂金有可能表现优于黄金。铂金对于氢燃料电池技术至关重要，且这一新兴领域可能会在供应仍然受限的情况下显著提升需求。

对于愿意采取逆势头寸的交易者来说，铂金目前对黄金的折扣代表了金属市场上最不对称的机会之一。当市场情绪最终转变时——可能是由于供应中断或工业复苏的触发——反转可能会非常戏剧化。

世界铂金投资委员会已经预测2024年矿产供应将下降，主要是由于主要矿区的生产减少。加上潜在的工业需求增加，这种供需失衡最终可能迫使价格修正。

不过，目前这种贵金属仍然令人沮丧地被低估——这种情况违背了逻辑市场原则，但为那些足够耐心等待不可避免的修正的人创造了机会。