美国PPI数据：通货膨胀持续性在关键消费者物价指数(CPI)报告之前

• 美国生产者价格指数预计在八月份维持3.3%的同比增长，与七月份的读数保持不变
• 金融市场已经完全消化了9月份美联储降息的预期，且50个基点的更大幅度降息的可能性正在增加
• 8月PPI数据可能对市场影响有限，因为交易者关注周四更具影响力的CPI发布

美国将在周三发布8月份生产者价格指数(PPI)，恰好是在备受关注的消费者价格指数(CPI)报告之前一天。两个指标均由劳工统计局(BLS)发布，并作为经济中通胀压力的关键衡量指标。

虽然这两个指数都跟踪通货膨胀，但它们在不同的经济阶段测量价格变化。生产者物价指数（PPI）捕捉到生产者层面的批发通货膨胀，而消费者物价指数（CPI）则侧重于消费者支付的零售价格。生产者层面的价格上涨通常会随着时间的推移传递到消费者价格，这使得PPI成为通货膨胀压力的一个有价值的早期指标。

八月PPI预期

经济学家预测，美国的生产者通胀在8月将以年率3.3%的速度持续上升，与7月的增速相匹配。核心PPI排除了波动较大的食品和能源成分，预计将显示出一些缓和，同比上涨3.5%，而7月为3.7%的增幅。按月计算，整体和核心PPI预计均将上升0.3%。

鉴于市场动向更大的CPI报告将在24小时后发布，PPI数据对美元的影响可能会有所限制，因为交易者正在为更广泛的通胀情况进行调整。

通货膨胀仍然是推动美联储货币政策决策的两个关键因素之一(，另一个是就业)。当通货膨胀压力加大时，中央银行通常会保持鹰派立场，而当这些压力减缓时，则会转向更加鸽派的立场。

美联储利率决策影响

市场参与者现在已经完全考虑到下周美联储会议将会降息， 尤其是在上周令人失望的就业数据公布后。目前的争论集中在美联储是否会实施标准的25个基点的降息，还是更激进的50个基点的降息，后者的可能性正在增加。

关于劳动力市场降温的担忧加剧，劳工统计局周二发布了初步估计，显示2025年3月的全国非农就业总量的当前就业统计(CES)基准修订为-911,000。这表明就业市场的疲软程度比之前认为的要迅速得多。

欧元/美元市场影响评估

根据CME FedWatch工具，在9月16日至17日的美联储会议上，25个基点降息的概率为88.2%，而剩下的11.8%的市场参与者预计会有更大幅度的50个基点降息。

美联储官员目前正在观察他们的会议前沟通禁言期，避免对货币政策进行公开评论。在禁言期开始之前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上暗示，可能需要进行政策调整，他表示：“在政策处于限制性区域的情况下，基线前景和风险平衡的变化可能需要调整我们的政策立场。”

鲍威尔强调了美联储面临的双重挑战：来自关税政策的潜在上行通胀压力，以及移民政策变化可能导致的劳动力市场疲软。

交易者通常首先关注头条的月度和年度PPI数据，然后再分析核心数据成分。高于预期的读数通常会加强美元，因为它们降低了对激进降息的预期，而较弱的数据通常会通过强化货币宽松的预期对货币施加压力。

FXStreet首席分析师Valeria Bednarik指出："EUR/USD货币对在PPI公告前交易于1.1700阈值之上，美国美元在短期内找到了一些需求，但远未走强。该货币对最近达到1.1780的高点，并在NFP修正发布时反复波动，但未能找到明确的方向。尽管交易在红色区域，日线图显示它继续创出更高的高点和更低的低点，这保持了风险向上的倾斜。短期内可能会出现修正性下滑，立即支撑位在1.1700附近。"

她补充道：“一旦跌破上述支撑，EUR/USD 的卖家可能会在约 1.1650 测试买家的决心，这是该货币对的舒适区。若进一步下滑，则可能暴露 1.1600-1.1610 区域。在 1.1780 ( 周度高点 ) 处的阻力之上，今年的高点为 1.1830。PPI 发布后进一步上涨的可能性不大，但可能会在周四的 CPI 数据发布时发生。在这种情况下，1.1900 是下一个需要关注的水平。”

经济指标详情

生产者价格指数 (环比)

由劳动部统计局发布的生产者价格指数(PPI)衡量美国商品生产商在所有加工阶段的主要市场价格的平均变化。PPI的变化被广泛视为商品通货膨胀的指标。一般来说，高读数被视为对美元有利(或看涨)，而低读数则被视为对美元不利(或看跌)。

下一个发布: 2025年9月10日 12:30

频率: 每月

**共识：**0.3%

之前： 0.9%

来源： 美国劳工统计局

生产者价格指数 (同比)

由劳动部统计局发布的生产者价格指数(PPI)衡量美国商品生产商在所有加工阶段的主要市场价格的平均变化。PPI的变化被广泛视为商品通货膨胀的指标。一般来说，高读数被视为对美元有利(或看涨)，而低读数则被视为对美元不利(或看跌)。

下一个发布: 2025年9月10日 12:30

频率: 每月

共识: 3.3%

之前： 3.3%

来源： 美国劳工统计局