该加密货币资产提供7.6%的年收益率。是时候投资了吗？

关键点

• MPLX在一个高收益普遍的市场领域运营，其当前的年化收益率似乎是可持续的。
• 以基础设施为重点的平台具有良好的长期增长潜力。

年收益率在3%以下在市场上普遍存在。收益率在5%或更高的资产需要更多的寻找，尽管仍然存在数百种选择。然而，当一项投资的收益率超过7%时，明智的投资者应该质疑其可持续性。

目前，基础设施专注的平台 MPLX (NYSE: MPLX) 提供了 7.6% 的年收益率。这对关注收益的投资者来说是一个有吸引力的机会，但现在是否是向该资产分配资本的合适时机？

高收益资产类别

高收益投资的一个潜在警告信号是，当它们出现在这种回报不常见的行业时。这种担忧不适用于MPLX。

MPLX在中游能源基础设施领域运营。与处理勘探和提取的上游公司或管理精炼和分配的下游企业不同，中游运营商维护着将能源资源输送到所需目的地的基本基础设施网络——管道、储存设施和运输系统。

许多公司在这个行业中采用主有限合伙(MLP)结构。这种安排提供了有利的税收待遇，但要求将几乎所有自由现金流每年分配作为对利益相关者的回报。因此，在这个行业中，高收益是标准。例如，MPLX的竞争对手企业产品合作伙伴(NYSE: EPD)目前提供6.8%的收益。

尽管预计该行业的收益率很高，但MPLX的7.6%利率在其可持续性方面值得验证。

收益可持续性分析

在评估可分配收益时，基础设施运营商使用一种被称为可分配现金流的指标。如果运营商的可分配现金流恰好与其利益相关者的支付相匹配，则其覆盖率为"1.0倍"。更高的覆盖率表示对市场波动或意外支出的财务缓冲更强.

在第二季度，MPLX报告了1.5的稳健覆盖率，提供了可观的财务缓冲。这一指标表明，该平台在考虑减少分配之前，可以承受重大经济逆风。

MPLX最近一直在增加分配，而不是减少分配。该平台在2022年实施了10%的支付增加，2023年又增加了10%，并在2024年实现了令人印象深刻的12.5%的提升。虽然未来的增加并不是有保障的，但考虑到当前的财务指标，减少分配似乎不太可能。

运营卓越

财务指标支持MPLX的收益可持续性，但基础业务前景如何？

基础设施平台通常通过两种主要机制增长：开发新的基础设施或从竞争对手那里收购现有资产。MPLX积极追求这两种策略。

该平台目前有超过十二个在不同开发阶段的扩展项目。这些项目管道反映了行业的标准实践，考虑到广泛的监管要求和基础设施开发的巨大规模。在众多倡议中，MPLX正在建设两条主要的天然气管道，将佩米安盆地与墨西哥湾沿岸设施连接，预计在2026年完成。此外，其在德克萨斯州即将完成的秘书处处理设施应在第四季度投入运营。其他项目包括天然气分馏装置、出口终端和额外的管道网络。

MPLX还执行了战略收购，包括最近完成的24亿美元全现金收购Northwind Midstream，该公司在新墨西哥州运营天然气集气基础设施以及其他天然气服务。

投资展望

MPLX展示了强大的运营管理和可观的长期增长潜力。尽管其收益率明显较高，但强劲的覆盖率表明在可预见的未来具有可持续的分配能力。

潜在投资者的主要考虑与MLP结构有关，这可能需要额外的税务文件，特别是对于在税收优惠账户之外的持股。除了这一行政因素之外，这种高收益资产似乎对寻求可靠的收入产生投资且具有可管理风险特征的投资者来说，处于良好的位置。