中国推出万亿刀/美元救助地方政府债务

2025年10月4日

中国正在推出一项大规模的救助计划。超过一万亿美元的地方政府对私营公司的未偿债务需要解决。彭博社刚刚报道了这一消息。这是一次重大行动。也许是他们多年最大的经济干预。

这个计划看起来很雄心勃勃。中国开发银行和其他国有银行将为地方当局提供资金。支付承包商。清理积压。它将风险更深地转移到银行，同时试图帮助私营企业重新获得生机。

官员们在逐步推进。首先是1万亿人民币——大约$140 亿。他们希望在2027年前解决所有问题。令人惊讶的是，他们让这个问题发展了这么久。

习近平亲自于二月份提出了这个问题。他的演讲公开了。他似乎很担忧。这些支付延迟对企业造成了严重伤害。威胁着稳定。他说这可能会"削弱"公司，侵蚀信任。他的话引发了行动。

顶级监管机构告诉银行要实现这一目标。目前尚不清楚银行对此的看法。他们不能直接向地方政府放贷——这是被禁止的。相反，他们资助欠款于私营公司的政府支持实体。复杂的结构。

银行并不完全高兴。他们已经在苦苦挣扎。今年上半年，前五大商业银行为可能的贷款损失预留了3.51万亿元。这比去年增加了6%。利润率？被压得很薄。

银行内部人士感到紧张。许多人希望对未来的违约获得保护。不能怪他们。

数字令人震惊。经济学家李达库伊认为地方政府实体欠公司和公务员约10万亿元。这占中国GDP的7%。财务问题无处不在——服务、工资，您可以列举任何方面。

凯通证券表示，政府可能在今年发行2000亿元特别债券。帮助支付。土地项目。建设。

债券无法解决所有问题。银行必须采取行动。负担从破产的地方政府转移到国家贷款机构。各机构努力协调。这会有效吗？没有人能确定。但中国需要修复这些失衡。很快。