黄金接近历史高位，因美元走弱和降息预期上升

• 黄金的上涨势头持续，贵金属连续五个交易日上涨，接近历史最高点。
• 美元普遍走软，DXY指数接近一个月低点，市场对九月美联储降息的预期正在推动需求。
• 混合的个人消费支出（PCE）通胀数据将焦点转向美国劳动力市场，即将发布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）、失业救济申请和非农就业人数报告对美联储政策方向至关重要。

黄金 (XAU/USD) 在一周开始时表现强劲，连续第五天上涨，达到了四个多月以来的最高水平，上次观察到该水平是在4月22日。一般较弱的美元 (USD) 和对联邦储备 (Fed) 9月份降息的良好预期，继续推动黄金的上涨轨迹。

截至欧洲时段，XAU/USD的交易价格约为$3,470，从亚洲时段创下的日内高点$3,489回落，接近$3,500的历史高点。温和的技术性卖压和稳定的美国国债收益率抑制了市场情绪，同时由于美国市场因劳动节关闭，交易量依然较低。

除了货币政策预测之外，黄金继续吸引避险投资者的兴趣，因为关于美国贸易政策和美联储自主权的不确定性加剧。周五，一家联邦上诉法院裁定美国总统特朗普大部分全球关税违法，称他超出了《国际紧急经济权力法》(IEEPA)的授权。这项裁决，加上地缘政治紧张局势和更广泛的投资者谨慎情绪，持续为黄金提供强有力的支持，价格接近历史高位。

市场驱动因素：DXY走软，收益率稳定，关税裁决和美联储受到关注

• 美国美元指数(DXY)，衡量美元与一篮子主要货币的关系，目前徘徊在接近一个月低点的97.50附近，延续了其近期的下行趋势，因为投资者为鸽派美联储前景做准备。美元的下跌增强了黄金的吸引力，因为美元走弱使得该金属对非美国买家更具吸引力。
• 美国国债收益率在全曲线上保持稳定，10年期基准收益率约为4.23%，结束了为期三天的下跌。30年期收益率接近4.93%，而通胀保护证券(10年期TIPS)的交易约为1.82%。相比之下，敏感于利率的2年期收益率仍然承压，保持在3.62%附近，接近自5月1日以来的最低水平，强化了市场对9月降息的预期。
• 美国上诉法院以7-4的分裂裁决质疑特朗普关税的合法性，强调征收关税的权力属于国会，而不是单方面行动的美国总统。尽管这些征税措施将在10月中旬之前暂时保持有效，但政府正在准备将此案上诉至最高法院。另一方面，关于特朗普试图罢免美联储理事丽莎·库克的法院听证会于周五结束，尚未作出裁决。法官贾·科布要求库克的法律团队提交额外的书面意见，使得最早的裁决推迟至周二。
• 在周五，经济分析局的数据揭示，核心个人消费支出(PCE)价格指数在七月份环比增长0.3%，与六月持平，而年率从2.8%上升至2.9%，为自二月份以来的最高水平。整体PCE稍微放缓至环比0.2%，同比保持在2.6%的稳定水平。尽管核心数据依然顽固，交易者仍然预计在美联储9月16-17日的会议上有近90%的可能性会降息25个基点，根据CME的FedWatch工具。
• 虽然核心通胀的上升使货币政策前景变得复杂，但投资者正在将注意力转向劳动力市场，招聘动能减弱和工资增长放缓的迹象表明，经济面临的风险可能大于持续的通胀压力。本周的发布，包括周三的 JOLTS 职位空缺 ( 七月 )、周四的每周初请失业金和周五的非农就业人数 ( NFP )，将在塑造市场对美联储九月降息预期方面至关重要。
• 除了劳动力数据，美国经济日历还突出了周二的ISM制造业PMI和周四的ISM服务业PMI，而美联储官员的讲话可能会提供新的货币政策见解。

技术分析：XAU/USD 接近历史高点，强劲的看涨动能加剧

从技术角度来看，黄金在经历了数个月的整合后，保持了强劲的看涨结构，当前价位在4月22日创下的历史高点$3,500以下。最近的突破表明多个月区间重新出现向上动能，当前多头正在测试$3,500的心理关口。

若持续每天收盘高于此水平，可能为未知领域铺平道路，潜在地在短期内将涨幅延伸至$3,550–$3,600区域。下行方面，初始支撑位在$3,450，随后是$3,400。21日简单移动平均(SMA)，目前在$3,373，提供了更深层次的支撑，并应作为动态底线，如果修正压力加剧的话。

动量指标加强了看涨偏见，相对强弱指数(RSI)徘徊在69附近，接近超买水平，表明强劲但尚未耗尽的买入压力。移动平均收敛发散指标(MACD)保持稳固的正交叉，MACD与信号线之间的扩大差距表明上涨动能在增强。不断增加的绿色柱状图进一步确认了加速的买入压力，支持黄金在保持在近期支撑位以上时继续上涨的预期。

黄金常见问题

( 什么驱动人们投资黄金？

在历史上，黄金作为价值储存和交换媒介发挥了关键作用。如今，除了其美学吸引力和在珠宝中的应用，这种贵金属被广泛视为避险资产，使其在不确定时期成为一种有吸引力的投资。黄金还通常被视为对抗通货膨胀和货币贬值的对冲，因为其价值并不与任何特定的发行者或政府挂钩。

) 哪些实体购买最多的黄金？

中央银行是最大的黄金持有者。在动荡时期，它们为了支持自己的货币，通常通过购买黄金来多样化储备，以增强其经济和货币的感知实力。大量的黄金储备可以作为一个国家偿付能力的信心来源。根据世界黄金协会的数据，中央银行在2022年增加了1,136吨黄金，价值约为###亿，这是有史以来最高的年度购买量。来自中国、印度和土耳其等新兴经济体的中央银行正在迅速增加其黄金储备。

黄金与其他资产的关联性如何？

黄金通常与美元和美国国债呈现出反向相关性，这两者都是主要的储备和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会升值，使投资者和中央银行在动荡时期能够分散其资产。黄金通常也与风险资产呈现反向相关性。股市的上涨往往会削弱黄金价格，而在风险较高的市场中的抛售则通常有利于贵金属。

$70 黄金价格受哪些因素影响？

黄金价格可能因多种因素而波动。地缘政治不稳定或对严重衰退的担忧可能会迅速推动黄金价格上涨，因为其作为避风港的地位。作为一种不产生收益的资产，黄金在利率较低时往往会上涨，而较高的借贷成本通常会对黄金施加下行压力。然而，大多数价格波动在很大程度上受到美元###USD###的行为影响，因为该资产以美元(XAU/USD)定价。强势美元通常会抑制黄金价格，而疲弱的美元则可能会推高黄金价格。