巴菲特对卡夫亨氏拆分深感遗憾

我真的不敢相信这家伙十年前亲手促成合并，现在却看着它四分五裂。据CNBC报道，巴菲特周二表态说对卡夫亨氏拆分"失望"，甚至直言当初的合并"不是个聪明主意"，更刺激的是他认为这次拆分根本解决不了实质问题。

这次拆分把卡夫亨氏一刀切成两块。一部分经营酱料、涂抹酱和保质期长的食品，另一部分则继续负责美国家喻户晓的品牌，比如卡夫芝士片、乐趣午餐盒和奥斯卡迈尔。

周二早些时候宣布拆分后，老巴在接受贝基·奎克采访时发表了上述看法，结果股价当场跳水超过7%。真是一语惊死股。

伯克希尔原地不动，卡夫亨氏分崩离析

奇怪的是，自2015年合并以来，巴菲特一直保持着伯克希尔哈撒韦公司27.5%的持股比例纹丝不动。十年来他既没减持也没加仓，当初跟3G资本一起组建卡夫亨氏时可不是这样的热情啊。

如今，3G悄悄在2023年全身而退，只剩下巴菲特和他的接班人格雷格·阿贝尔孤零零地守着这笔投资。阿贝尔也对卡夫亨氏的现状表示失望，我看着这一幕真想笑，这两人到底在心疼什么？

合并后卡夫亨氏简直是一场灾难。2015年至今股价暴跌近70%，市值缩水至可怜的330亿美元。美国销售业绩下滑，消费者行为也发生了根本性改变。

人们不爱吃加工食品了，更偏好在超市边缘区域购买的新鲜食品。尽管旗下拥有Velveeta和奥斯卡迈尔等知名品牌，卡夫亨氏正在逐渐失去市场相关性。

分析师们把部分责任推到3G资本的激进削减成本策略上，这让公司在最需要投资自身品牌的时候却没钱可用。卡夫亨氏不得不出售大量资产，包括Planters坚果和部分奶酪业务。

同时，他们试图通过增加投资来复兴Capri Sun和Lunchables等品牌，但效果不佳。今年5月，卡夫亨氏高管承认他们正在考虑战略调整甚至可能的交易。

这次拆分就是这一过程的结果。公司没说是否还会有更多拆分或资产出售，但2015年那套结构显然已经失效了。

尽管一团糟，巴菲特却依然没有退出。他告诉CNBC，伯克希尔哈撒韦公司会做对公司最有利的事。他还明确表示：如果有人愿意购买他们的股份，伯克希尔不会接受私下交易，除非每个其他股东都得到完全相同的条件。这意味着没有暗箱操作或特别交易。

2019年那个糟糕的季度，巴菲特曾承认伯克希尔"为卡夫支付了过高的价格"。但与其他多年前就退出的投资者不同，他仍然持有。这种耐心能否在新拆分后得到回报，真令人怀疑。

啧啧，富可敌国的投资大佬也有看走眼的时候，看来连巴菲特这样的神人也难逃并购陷阱。这一仗，他真是打得太糟了。