渣打银行：比特币或将突破135,000美元，机构需求成核心驱动力

渣打银行数字资产研究主管Geoff Kendrick在最新研报中指出，比特币已突破120,000美元关口，并可能很快创下历史新高，攀升至135,000美元。这一预测基于比特币已偏离此前“减半后18个月价格下跌”的历史模式，转而由持续的机构需求主导。数据显示，比特币ETF净流入规模已达580亿美元，预计年底前还将增加至少200亿美元。

📈 价格预测与市场表现

渣打银行对比特币的价格预测呈现清晰的阶梯式路径：2025年第三季度末目标为135,000美元，2025年底目标为200,000美元，并长期看好在2028年达到500,000美元。截至2025年10月3日，比特币价格已强势突破120,000美元，报价约为120,420美元，24小时涨幅达1.3%。这一表现得益于机构资金通过现货ETF的持续涌入，仅10月2日单日，比特币现货ETF就净流入6.758亿美元，已是连续第三日实现净流入。

🚀 核心驱动因素：机构需求结构性转变

比特币本轮上涨的核心动力源于机构需求的根本性转变，主要体现在以下三方面：

1. ETF资金流入规模空前：自美国现货比特币ETF推出以来，累计净流入已达580亿美元，其中2025年以来的净流入为230亿美元。渣打银行预计，仅第三季度和第四季度的ETF及企业财库购买量就可能超过第二季度全年的245,000 BTC水平。

2. 企业财库配置常态化：上市公司将比特币纳入资产负债表已成为趋势。数据显示，上市公司累计购买了354,744枚比特币，远超ETF的购买量（183,126枚）。这种机构级购买不仅推高了价格，还显着降低了比特币的波动性，使其更趋近于科技股水平，进一步增强了机构的配置意愿。

3. 监管环境显着改善：美国政策层面出现积极变化，包括SEC撤销了备受争议的“第121号幕僚会计公告”（SAB 121）、特朗普政府设立“战略比特币储备”以及GENIUS稳定币法案在国会获得通过等。这些举措为机构资金提供了更清晰的合规路径和信心保障。

🌐 宏观经济与季节性利好

除了直接的资金流入，宏观环境与季节性因素也为比特币提供了支撑：

• 降息周期开启：市场对美联储在10月底降息的预期概率已高达97.3%。潜在的宽松货币环境通常利好风险资产，渣打银行指出，若因印钞导致利率下降和美元贬值，比特币价格可能会显着上涨。

• 季节性规律“Uptober”：历史数据显示，10月（被社区称为"Uptober"）是比特币表现强势的月份，过去十年中有九年录得上涨，第四季度通常最为强劲。这种季节性预期本身就会吸引买家入场，形成自我强化的乐观情绪。

• 避险需求增加：美国联邦政府自10月1日起进入“停摆”，这一宏观不确定性事件促使部分投资者将比特币视为“数字黄金”进行避险配置。

⚠️ 风险与挑战

尽管前景乐观，投资者仍需警惕潜在风险：

• 短期技术性回调：比特币在快速拉升后，RSI指标已接近超买区间，4小时图在高位区域出现带长上影线的K线，表明该区域存在明显的卖盘压力。若不能有效突破121,000美元乃至历史前高124,514美元的阻力位，可能面临回调风险，下方关键支撑位在118,000美元。

• 市场杠杆过高：价格的快速上涨会清理大量高杠杆头寸。过去24小时内，全网爆仓金额高达4.23亿美元，其中空头爆仓占3亿美元。高杠杆环境放大了市场波动，需警惕连环清算带来的短期剧烈震荡。

• 监管不确定性：虽然当前监管趋势积极，但SEC对加密货币的最终定性、各国政策差异等仍是潜在变量。

💎 结论：机构化浪潮下的新周期

渣打银行的预测凸显了比特币市场结构的深刻变化——从零售投机主导转向机构资金驱动。比特币已突破了传统的“减半后价格下跌”模式，在ETF资金洪流、企业财库配置以及日益友好的监管环境下，正迈向新的价格发现阶段。尽管短期可能因技术指标超买出现震荡，但机构需求的持续增长和宏观经济的东风为其长期价值提供了坚实支撑。投资者可关注回调中的布局机会，同时严格管理仓位以应对波动。