黄仁勋的人工智能投资策略：英伟达43亿美元押注人工智能基础设施的未来

投资亮点

• Nvidia的战略投资通常集中在那些增强AI生态系统或作为AI开发关键合作伙伴的公司上
• AI领域的成功基本上依赖于强大的数据中心基础设施和计算能力
• 一家人工智能基础设施公司吸引了英伟达43亿美元股票投资组合的91%，这凸显了客户与供应商之间的战略关系

英伟达 (纳斯达克: NVDA)，目前是全球市值最大的公司，已确定自己在AI芯片制造方面的主导地位，并成为推动AI革命的重要基础设施提供商。然而，除了其核心芯片业务，这家科技巨头还在AI生态系统中进行了战略投资，业务已多元化。

在首席执行官黄仁勋的领导下，英伟达开发了一个复杂的投资组合，涵盖与其人工智能未来愿景相符的上市公司。截至第二季度报告期，英伟达的股票持有包括六家公司，合计估值约为43亿美元。值得注意的是，这个庞大的投资组合中有91%集中在一家单一的AI基础设施公司。

助力人工智能增长的战略合作伙伴关系

英伟达与人工智能数据中心专家CoreWeave (NASDAQ: CRWV)的关系是人工智能领域垂直整合的一个迷人案例研究。这一合作关系经过数年的发展，英伟达作为CoreWeave商业模型所需先进硬件的主要供应商。

CoreWeave已经确立了自己作为建立专门数据中心的先锋，这些数据中心专门为部署人工智能应用的公司设计。这些设施结合了Nvidia的尖端硬件，特别是该公司先进的图形处理单元(GPUs)，这些硬件对于训练大型语言模型至关重要。CoreWeave的商业模式使客户能够有效地租用人工智能计算基础设施，而不是建立和维护自己的基础设施——这一价值主张吸引了科技行业的主要参与者。

微软目前占CoreWeave总收入的约60%，是其最大的收入来源。此外，CoreWeave与OpenAI和IBM签订了重要的长期协议，使其在AI基础设施生态系统中处于核心位置。

英伟达与CoreWeave的合作关系可以追溯到2020-2021年，英伟达通过参与CoreWeave今年早些时候的首次公开募股，展示了对这一关系的信心。市场分析师指出这一安排的非同寻常之处，即主要供应商直接投资于其客户的公开募股。这一策略可能反映了英伟达意识到满足未来AI需求将需要在能源资源和计算基础设施上进行巨额投资——使得CoreWeave成为一个合理的战略投资。

分析CoreWeave的市场地位

CoreWeave的服务需求持续展现出强劲的势头。在公司的第二季度财报电话会议上，管理层透露其合同积压已扩大至超过$30 亿，包括之前宣布的与OpenAI的协议以及从初创公司到企业客户的新潜在交易。值得注意的是，客户正在延长与CoreWeave的合同期限，显示出对该平台的长期信心。

CoreWeave首席执行官Michael Intrator在财报电话会议中解释道："简而言之，人工智能应用正开始渗透到经济的各个领域，通过初创企业和大型企业， 对我们云AI服务的需求正在迅速增长。我们的云产品组合对CoreWeave满足这一日益增长的需求至关重要。"

CoreWeave的投资考虑

为了利用市场需求的激增，CoreWeave正在迅速扩展其数据中心容量——这一战略需要大量的资本投资。尽管这些借款规模庞大，但资本市场却热衷于提供重要的债务融资。

第二季度的财务数据显示，CoreWeave当前的债务(在12个月内到期的义务)增加至约36亿美元，比去年增加了12亿美元。长期债务增长至约74亿美元，比去年增加了$2 亿。这一债务负担显著影响了公司的财务表现，2025年前六个月的利息支出超过了$530 百万，比2024年同期的约$107 百万大幅增加。

CoreWeave报告称上半年每股亏损1.73美元，实际上相比于去年同期报告的2.23美元的亏损有所改善。然而，投资者对AI即服务市场日益竞争激烈的环境以及对CoreWeave可防御竞争优势的质疑表示了合理的担忧。

例如，尽管CoreWeave与Nvidia保持着良好的关系，但这并不妨碍竞争对手建立类似的合作关系。此外，像微软这样的主要客户拥有资源，可能在内部构建自己的数据中心和基础设施，从而减少对CoreWeave等第三方供应商的依赖。

从估值的角度来看，CoreWeave目前的市值超过$47 亿美元，尽管继续报告巨额亏损。这代表着大约10倍的未来销售额——一个反映高增长预期的溢价估值。为了更好地理解这一增长，CoreWeave在2025年上半年同比增加了276%的收入。

CoreWeave的投资案例最终取决于两个关键因素：公司是否能够在AI基础设施领域保持其先发优势，以及更广泛的AI市场是否能继续其爆炸性的增长轨迹。对于那些对高风险投资持开放态度的投资者而言，CoreWeave可能在多元化投资组合的投机部分中代表一个合适的配置。然而，公司的重大债务义务和对行业持续扩张的依赖表明，在其发展阶段，保持一个适度的头寸规模，而不是过大的配置，更为合适。