刀在风险反转情绪转向中性时受到打击

刀/美元在欧洲白盘期间跌宕起伏，随着其对大多数主要货币的走弱，放弃了早期的收益，进入北美交易时段。这一回吐反映了市场处于一种停滞状态，急切寻求新的调节剂以突破既定区间。

我一直在密切关注这种刀的走势，坦率地说，这变得有些无聊。彭博刀指数风险逆转定价已经降到中性区域——这是一个明确的迹象，表明交易者对下注的方向越来越不确定。

如果你问我，美元的长期前景依然相当黯淡。特朗普的财政政策一团糟，相较于其他经济体的增长优势正在缩小，更不用说那些“制度韧性”的担忧了。但市场似乎陷入了一种观望状态，等待着某种东西——任何东西——来推动美元走出当前的白盘交易区间。

与此同时，高风险货币今天大多表现优异 - 韩元、南非兰特、瑞典克朗和澳元都在上涨，因为股市逐渐稳定。黄金也达到了新高。但不要过于放松 - 九月历史上对风险资产来说通常不好，所以这可能只是风暴来临前的平静。

加元和日元表现稍显疲软。老实说，昨天美国的ISM制造业数据看起来糟糕透了。特朗普的关税和房地产市场崩溃确实开始影响商业信心。财政部长贝森甚至暗示特朗普可能会宣布 "国家住房紧急状态" 以应对上升的建筑成本。

但让我们现实一点——房地产市场的实际问题是供给过剩和高得离谱的抵押贷款利率让买家观望。谁愿意在这样的利率下锁定抵押贷款？

市场参与者现在正在关注美国JOLTS和工厂订单数据，以及稍后的褐皮书。圣路易斯联邦储备银行行长穆萨勒姆(一名投票成员)今天早上发言。更重要的是，特朗普政府正在推动迅速做出关于那些有争议的互惠关税的最高法院裁决。

刀/美元指数在98上方区域遇到强劲阻力，目前支撑在98.05/15。没有新的调节剂，我们可能会在这些水平上反复震荡，而基本面却在持续恶化。