EUR/CHF在瑞士通货膨胀保持低迷的情况下继续反弹，而欧元区零售数据令人失望

• EUR/CHF连续第二天保持上涨势头，受到经济信号的对比驱动
• 瑞士8月的通胀率年率仅为0.2%，月环比下降0.1%，凸显出持续的通缩担忧
• 市场关注转向周五的欧元区第二季度就业和GDP数据，预计两者都将显示出温和的增长

EUR/CHF货币对在周四连续第二天吸引了新的买入兴趣，交叉汇率在欧洲交易时段上涨至约0.9381。目前的价格走势反映出瑞士与欧元区之间经济基本面的差异，为交易者提供了微妙的定位机会。

瑞士消费者物价指数(CPI)在八月份年同比保持在0.2%，与市场预期一致，但继续反映出持续疲弱的价格压力。从月度来看，通货膨胀收缩了0.1%，低于对持平读数的预期。这些数据突显出瑞士国家银行(SNB)面临的显著通货紧缩环境，增强了市场对货币当局可能在国内经济活动进一步恶化时采取更加宽松立场的预期。

与此同时，欧元区零售销售数据显示表现令人失望，7月份环比下降0.5%——这一下降幅度比预期的0.2%收缩更为明显，并且显著逆转了6月份0.6%的增长。从年度来看，销售增长了2.2%，低于预期的2.4%增长，并且大幅放缓于之前的3.5%增长率。数据细分显示食品和燃料类别的消费疲软，而非食品产品仅录得微弱改善。这一疲软的读数表明整个货币区的家庭需求正在恶化，随着通货膨胀的缓和和外部贸易逆风的加剧，增长的可持续性引发了担忧。

对于瑞士国家银行（SNB），最新的通胀数据突显了价格压力的持续疲软，使得中央银行在6月将政策利率降至零后，仍然处于宽松的领域。相比之下，欧洲中央银行(ECB)面临着更复杂的局面，因为欧元区的通胀在8月上升至2.1%，核心通胀为2.3%，尽管消费数据表明需求动态正在减弱。这种分歧使得欧洲中央银行的政策制定者处于谨慎的观望状态。

在经济形势中，瑞士的季节性调整失业率在八月份保持在2.9%不变，这进一步强化了劳动市场条件尽管价格压力温和依然保持韧性的观点。展望周五，欧元区第二季度的读数将吸引市场的关注，预计就业将环比增长0.1%，同比增长0.7%，而国内生产总值预计将环比增长0.1%，同比增长1.4%。

技术分析显示，截至最新市场数据，EUR/CHF交易接近0.9364，该货币对在关键支撑位上方表现出韧性。当前汇率相较于近期低点略有改善，但仍在市场分析师预计的2025年更广泛的交易区间内(0.93-0.95)。

经济指标

国内生产总值 s.a. (环比)

国内生产总值(GDP)由欧洲统计局按季度发布，衡量特定时间段内欧元区内所有商品和服务的总价值。GDP及其主要组成部分是评估经济健康状况的最关键指标之一。环比数据将参考季度的经济活动与前一个季度进行比较。通常，这一指标的上升支持欧元(EUR)的强势，而较低的读数通常会产生看跌压力。

下次发布： 2025年9月5日 星期五 09:00

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来源： 欧洲统计局