沃尔玛百货(DG)2025财年第二季度财报分析

概要数据

沃尔玛百货净销售额达107亿美元，增长5.1%。可比店铺销售上升2.8%。人流更多了，涨了1.5%。顾客每次也多花了1.2%。毛利率站上31.3%，比去年多了137个基点。损耗改善成了主力，贡献了108个基点。

销售和行政费用占比升至25.8%。原因？激励薪酬涨了。维修费用也增加了。福利成本也在上升。营业利润倒是不错，达5.95亿美元，同比增8.3%。利润率微升16个基点至5.6%。每股收益1.86美元，比去年多了9.4%，超出了内部预期。看起来表现不错。

业务亮点

• 那些"1美元价值谷"商品？销售增长简直翻倍。沃尔玛百货坚持2000多种商品保持1美元或更低价格。似乎很受欢迎。
• 库存情况变好了。总额66亿美元，比去年少了3.91亿。每店平均少了7.4%的库存。
• 现金流强劲。上半年18亿美元，比去年多了9.8%。
• 今年预测？销售额增长4.3%-4.8%之间。每股收益在5.08-6.30美元。
• 门店改造进行中。这季度完成了729个"提升项目"，592个"翻新项目"。
• 配送服务扩张迅猛。DoorDash覆盖17,000家门店了！Uber Eats也有4,000家，很快会达到14,000家。年底前配送服务门店数量可能超过16,000家，远超之前预计的10,000家。挺惊人的。

管理层评论

CEO Todd Vasos挺高兴："各收入层次客户都在多花钱。核心客户也是，尽管消费信心在下降。中高收入客户消费增长明显，这可能推动了非消耗品类别的强势表现。"

价格差距保持在比普通大型零售商低3至4个百分点。他们真的很注重"便宜"这个卖点。

门店改造似乎效果不错。改造后销售增长3%-8%。客户满意度也上升了。具体数据不是很清晰，但看上去是好事。

DG媒体网络给合作伙伴带来额外收益。他们有专有客户数据资产，很值钱的样子。

财务展望

沃尔玛百货提高了年度预期。他们计划在第三季度初用现金提前赎回6亿美元优先票据。感觉他们真的很想改善资产负债表。财务状况应该不错吧。