ETH宝库公司mNAV指标跌破1.0，市场对其股票的需求正在走软

ETH宝库正达到创纪录水平，几乎每天都有激进买入。但讽刺的是，这些ETH宝库公司的股票通常交易价格却低于其净资产价值。

8月份ETH的强势表现加速了宝库买入，最大的买家来自BitMine和SharpLink Gaming。虽然市场对宝库公司喊得震天响，但大部分领头公司的交易价格却低于其实际价值。mNAV指标就是衡量公开股票价格与底层资产关系的一个尺度。

在短暂的狂热期后，ETH宝库公司的mNAV指标在8月份出现下滑。根据Strategy的经验，宝库公司通常以较高的mNAV交易。股票溢价主要是因为市场过度兴奋和公司承诺在股票上涨时会进行更多购买。

有些人把ETH宝库的低mNAV视为便宜货。

$SBET

-Mnav 0.88简直是偷来的

-ETH可能会继续下跌但这太诱人了

-管理层已声明mnav<1时他们不会稀释股权

-除了价格外一切照旧，何必看空？

保持信念!

然而，与ETF不同，宝库公司没有义务偿还持有人或将其ETH用作抵押品。批判者认为，更低的股价可能是给那些期待ETH高曝光度投资者的陷阱。

目前，市场对mNAV指标下降是否意味着ETH公司将螺旋式下滑，还是只是市场短期底部，尚无共识。

ETH宝库股东面临更大风险

ETH宝库股票的买家可能比持有ETF或直接买入ETH面临更大风险。根据Messari的分析，买家可能面临股权稀释、公司特定运营开支、因监管收紧导致的融资风险以及治理问题。

积累的ETH宝库在托管类型和使用方式上没有限制。主要买家也将ETH用于质押和流动性质押，使宝库面临技术风险。

低于mNAV的股价已影响到SBET，比率为0.86%。Ether Machine的mNAV比率最低，仅为0.07%。ETHZilla Corporation的mNAV为0.78。BMNR仍报告1.05%的比率，但最新信息可能使该指标降至1以下。

ETH在4300美元左右稳定，每天都有大笨鲸的移动和宝库增加。这个代币仍被视为潜在看涨，有更多代币锁定于质押且交易所储备不断减少。

ETH宝库公司8月面临更糟糕的mNAV比率

Messari Crypto注意到，尽管ETH在8月反弹，但大多数ETH公司的比率都跌破了1。

最近的数据将对其买入策略进行压力测试，该策略依赖于轻微的溢价和看涨情绪才能奏效。目前，尽管股价走弱，宝库公司并未显示停止购买狂潮的迹象。

此外，一些宝库已被先前收购，不依赖于公开股票发行。对于宝库将如何使用或质押，以及如何分配被动收入，也没有共识。

总共有71家公司宣布建立ETH宝库。宝库公司的门槛仅为100个ETH，就像Coinage Media的情况。像Yungfeng Financial这样的上市公司仅用1万个ETH就成功提升了股价，尽管mNAV比率极低。ETH购买规模尚无标准，这可能对股价产生有意义的提振。

实际上，这些公司有点像在玩火。他们对ETH的激进购买看似是押注未来，但如果市场情绪突变，他们手里的热土豆可能瞬间变冷。投资者在追逐这股热潮时，最好三思而后行。

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