德国CPI预览：9月整体通胀看来会降至1.9%

德国联邦统计局周五将发布9月通胀数据。北京时间12:00。市场分析师预期，9月整体消费者物价指数大概会同比上涨1.9%。比8月的2.0%稍低。德国的这些数字向来被视为欧元区经济的风向标。它们对欧洲央行的决策影响很大。

周五，德国联邦统计局要公布9月消费者物价调和指数初步估计。德国是欧元区最大经济体。人口约8270万（根据2025年最新普查）。这个国家的经济数据举足轻重。

德国通胀走势往往预示整个欧元区。市场借此揣测欧洲央行的下一步。欧洲央行想把通胀维持在2.0%。

数据若出乎意料，EUR/USD恐怕会剧烈波动。真有趣。

对德国通胀报告的预期？

9月德国CPI年率预计升1.9%。略低于8月的2.0%。月度CPI可能小涨0.1%，上个月是持平。

同时，HICP通胀似乎要从8月的2.0%降到9月的1.9%。月度HICP估计上涨0.1%，前月持平。

某国际投行分析师讲到9月通胀时说：「8月德国通胀刚好达到央行目标，但9月可能会稍微回落。能源价格波动和基数效应是主因。」

「服务业通胀还算稳健，但制造业压力在减轻，这可能让整体数字低于目标一点点，」他们补充道。

区域性数据有助于预判全国趋势。北莱茵-威斯特法伦州是德国人口最多的州，它的通胀数据通常能预示全国走向。不过这种关联也不总是特别靠谱。

西班牙也会在同一天公布9月国家通胀数据。这会给我们更多关于德国和整个欧元区HICP方向的线索。

德国HICP通胀对EUR/USD的影响？

上次政策会议后，欧洲央行拉加德表示，「经济增长风险偏向下行」，而且「欧元区通胀前景仍有不确定性。」感觉她很谨慎。

最近一场经济论坛上，拉加德指出，「尽管通胀飙升和利率大幅上调，欧洲劳动力市场表现超乎预期。」经济韧性似乎不错。

鉴于前景不明朗，即将发布的德国和欧元区HICP通胀数据将是欧洲央行政策关键因素。

整体和核心HICP若高于预期，市场可能更相信欧洲央行会维持现状。EUR/USD或许会找到新需求，向1.1200进军。

通胀意外走弱？市场就会押注欧洲央行进一步宽松。这样主要货币对很可能滑向1.1000区域。

技术分析角度看：「EUR/USD目前守在21日均线上方。短期走势还不错。相对强弱指数在中线上，支持这一看法。」

还有一些关键价位：「回调加速的话，1.1050是直接支撑。跌破就可能测试1.1000。往上，买家需突破1.1200阻力才能挺进1.1250。」

通货膨胀常见问题

什么是通货膨胀?

通货膨胀就是一篮子商品和服务价格上涨。通常用月比和年比百分比变化表示。核心通胀剔除了食品和燃料这些容易大幅波动的项目。央行关注的是核心数字，一般想把它控制在2%左右。

什么是消费者价格指数(CPI)?

CPI测量一篮子商品服务价格变化。用月比和年比变化率表示。核心CPI不含波动大的食品和燃料，是央行目标。核心CPI超过2%，利率往往上升，反之亦然。高利率对货币有利，所以高通胀通常会强化货币。通胀下降，效果相反。

通货膨胀对外汇的影响?

高通胀会推高货币价值，有点反直觉。央行会提高利率抗通胀，吸引全球资本流入寻求高回报，这就是原因。

通货膨胀如何影响黄金价格?

黄金曾是高通胀时期的避风港。现在情况变了。市场极端动荡时人们还会买黄金，但通常不会。高通胀促使央行升息，这对黄金不利。高利率增加了持有黄金的机会成本。低通胀对黄金有利，因为利率会降低，金子就更有吸引力了。