新加坡债券吸引投资者，因避险需求上升

全球债券市场正经历显著的动荡。长期政府债券正被全球投资者抛售，导致收益率急剧上升。然而，新加坡在这一趋势中显得格外突出。

在其他市场挣扎之际，新加坡的债券依然表现出显著的韧性。

今年，英国的30年期债务收益率增加了大约45个基点，德国为74个基点，日本则达到整整100个基点。日本的长期债券收益率最近创下历史新高。在英国，30年期国债收益率达到了近三十年来未见的水平。

这些波动是由对通货膨胀、潜在的利率上升、政治不确定性和巨大的财政赤字的担忧所驱动的。著名证券公司固定收益部负责人Winson Phoon表示："今年以来债券市场的表现确实对发达市场，特别是英国国债和日本国债来说充满挑战，因为它们的本地动态不利。"

新加坡在债券市场的独特地位

与全球趋势相反，新加坡的30年期债券收益率今年大约下降了75个基点。这不是错误。投资者积极购买新加坡债券，推动价格上涨，收益率下降。(债券价格和收益率之间存在反向关系：当价格上涨时，收益率下降，反之亦然。)

新加坡一家领先经纪公司的首席执行官林宇君解释道：“对全球经济放缓感到担忧的投资者，可能会发现新加坡的AAA信用评级和始终如一的谨慎财政政策具有吸引力。”这一观察是有根据的。

新加坡是全球仅有的九个国家之一，获得所有三家主要信用评级机构——标准普尔、惠誉和穆迪的AAA评级。这超过了美国，美国在标准普尔和惠誉的评级为AA+。作为比较，日本在标准普尔的评级为A+，比新加坡低四个档次。

与许多国家不同，新加坡在宪法上要求在每个政府任期内平衡预算。宪法禁止过度支出。该国没有任何净债务。

一份官方政府声明强调，"我们强劲的资产负债表是新加坡获得三家主要国际信用评级机构AAA最高信用评级的原因。"

增加流入与控制通货膨胀

新加坡发行债券时，并不是为了弥补预算赤字，而是为了管理现金流、支持国内债务市场或为私人债务建立价格基准。

在其他中央银行提高利率以对抗通货膨胀时，新加坡采取了不同的方法。它通过汇率政策来管理通货膨胀。新加坡金融管理局(MAS)并不直接设定利率，而是控制新加坡元的强度。

当通货膨胀上升时，货币被允许升值，使得进口变得不那么昂贵，从而减少通货膨胀压力。较低的通货膨胀有助于保持债券收益率低，实际回报为正。新加坡7月份的通货膨胀率仅为0.6%，是自2021年1月以来的最低水平。

这组合的严格财政控制、适度通货膨胀和AAA评级正在吸引大量资本。Tan指出，新加坡稳健的宏观经济条件导致了可观的资本流入，这在货币表现上显而易见。今年迄今为止，新加坡元对美元升值约5.46%，根据财务数据。

Phoon 还观察到需求增加，他表示："新加坡债券的竞标在充足的流动性条件下变得更具竞争力。" 投资者对这些债券的兴趣显著。由于新加坡金融管理局没有减少流动性的迹象，收益率大幅下降，并可能在一段时间内保持低位。

尽管新加坡并非没有挑战，但在大多数债券持有人面临损失的年份，它作为少数同时提供安全、回报和稳定的市场之一而脱颖而出。对于寻求躲避市场波动的全球投资者来说，这种组合是难以忽视的。