美元/日元持续盘整，市场权衡多重因素

来源：GateFxStreet

2025年10月1日 18:44

• 美元/日元周三尝试上行，但仍未突破148.50关口。
• 市场风险情绪和美联储降息预期仍是主导美元走势的关键因素。
• 周四将公布美国ADP就业数据预览。

美元/日元周三在148.00附近震荡，虽然一度上试但未能突破200日指数移动平均线（EMA）148.22附近的阻力。该货币对曾短暂触及149.14的五周高点，但交易者在本周五关键的非农就业报告发布前难以建立或维持动能。

周四将公布8月美国ADP就业变动数据和美国供应管理协会（ISM）最新采购经理人指数（PMI）。ADP就业数据与周五即将发布的官方非农就业数据之间存在微弱关联，过去作为非农数据预览的表现并不理想。然而，投资者仍倾向于关注ADP的预览数据，以寻找潜在的重大变化迹象。ISM服务业PMI预计将显示企业对进入第四季度的经济前景整体改善。

所有数据最终指向非农就业报告

非农就业报告一向是重磅数据发布，但本周的就业数据将格外重要。市场热切期待美联储（Fed）本月降息，预期美联储决策者将无视近期通胀数据反弹，在美国就业数据疲软的情况下于9月17日宣布降息25个基点。

美元/日元日线图分析

日元常见问题解答

哪些关键因素影响日元走势？

日元是全球交易量最大的货币之一。其价值主要由日本经济表现决定，但更具体地说，还受到日本央行政策、日美国债收益率差异以及交易者风险情绪等多重因素影响。

日本央行的决策如何影响日元？

日本央行的职责之一是货币管控，因此其举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预货币市场，通常目的是压低日元价值，但由于主要贸易伙伴的政治考虑，央行并不经常这么做。2013年至2024年间，日本央行的超宽松货币政策导致日元相对主要货币贬值，这是由于日本央行与其他主要央行之间政策差异扩大。最近，随着超宽松政策的逐步退出，日元获得了一定支撑。

日美国债收益率差异如何影响日元？

过去十年，日本央行坚持超宽松货币政策，导致与其他央行（尤其是美联储）的政策差异扩大。这支撑了美国10年期和日本国债收益率差的扩大，有利于美元兑日元升值。2024年日本央行决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行降息，正在缩小这一差距。

整体风险情绪如何影响日元？

日元通常被视为避险投资。这意味着在市场压力较大时，投资者更可能将资金投入日元，因为它被认为更可靠和稳定。动荡时期可能会增强日元相对其他被视为风险较高货币的价值。

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