本纳尔周期：一种历史方法，已预测市场走势150年

Benner周期的预测精度历经一个半世纪

塞缪尔·本纳（Samuel Benner），19世纪初的美国农民，在亲身经历了1873年金融危机的毁灭性影响后，开发了一个最引人入胜的经济周期预测模型。他对理解市场周期模式的好奇心促使他在1875年出版了《未来价格涨落的商业预言》(Business Prophecies of the Future Ups and Downs in Prices)，提出了一种经济预测方法，该方法在150多年来已证明具有惊人的准确性。

本纳发现市场运动遵循重复的周期模式，将其分为三个不同的阶段，这些阶段以系统的方式重复。他的分析成功预测了重要的经济事件，如1929年的大萧条、2000年初的科技泡沫以及2020年因COVID-19引发的危机。

Benner周期的三个阶段：经济周期的解剖

Benner模型将经济周期分为三个明显不同的阶段：

1. 恐慌年: 以金融市场极端波动为特征的时期，价格波动显著且不可预测。在这些阶段:

• 投资者以短期视角进行交易
• 投资决策往往更多地受情绪反应的支配，而非理性
• 资产经历价格的剧烈下跌或有时出现意外反弹
• 市场风险加剧，需要更复杂的管理策略
• 波动性既创造了卓越的机会，也带来了重大风险

2. 好时光： 代表资产清算的最佳时期，特点是：

• 多种资产类别的高估值
• 有利于股票、商品及其他金融工具的销售条件
• 实现收益的战略机会
• 市场普遍乐观
• 潜在的高估信号预示着未来的修正

3. 困难时期： Benner 确定的理想战略资产积累阶段：

• 低迷的价格提供了有吸引力的入场点
• 以折扣估值获取优质资产的机会
• 在下一个牛市之前，适合布局的时机
• 普遍的悲观情绪导致了显著的低估
• 建立将最大化收益的基础，以便在下一个“好时光”阶段构建头寸

本纳循环的科学基础

萨缪尔·本纳作为农民的直觉使他能够在自然和经济周期之间建立基本联系。他的分析揭示了:

• 一个玉米和猪肉价格的11年周期，每5-6年达到一次高峰
• 这个周期与11年太阳周期之间存在直接的相关性
• 铁矿石价格的27年模式，最低点每11年、9年和7年出现一次
• 铁周期的高峰每8、9和10年发生一次

本纳尔确立了太阳周期直接影响农业生产力，这影响了收入、供需关系，进而影响市场价格。自然现象与经济之间的这种相互关系为其模型的惊人精确性奠定了基础。

"一个确定" 经过一个多世纪的验证

本纳所称的“一个安全的东西”在不同的时代和市场条件下表现出卓越的可靠性。他的投资策略基于在经济周期中识别位置，自其构思以来保持了显著的准确性。

模型的有效性基于其识别能力：

• 经济活动中的重复模式
• 资产的积累和分配的最佳时机
• 市场周期的拐点
• 经济扩张和收缩时期

根据当前的本纳周期应用，我们正处于“艰难时期”的阶段，这表明在下一个扩张周期之前，战略性资产的积累环境是有利的。经验丰富的市场分析师认为，这一时期可能会延续到2025年，届时根据模型的历史预测，周期可能会进入一个新阶段。

Benner周期的长寿命和精确性使其成为一种有价值的分析工具，适合那些寻求理解市场周期模式并根据不同经济阶段优化其策略的投资者。