每个RWA协议都声称其代币具有“实用性”。

很少有人能准确找出需求的来源，或者它是如何扩展的。

对于 @Novastro_xyz 的 $XNL，其架构并不是叙述性废话。它是一组费用电路，将代币需求与核心轨道联系起来：SPV、DTC、路由器、RUSD 和 AVS 安全。

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➩ 大多数代币的问题

激励驱动的代币通常遵循相同的模式：

• 奖励驱动临时需求。

• 发行速度超过实际使用。

• 实用性是在事后加上的。

该模型在下行周期中崩溃。
如果RWA基础设施要超越炒作，它的代币必须嵌入系统的功能流程中。

➩ 五个费用回路

$XNL的设计考虑了多个需求驱动因素，随系统活动的增加而增加：

1. SPV设置费用

每个通过 Novastro 启动的新 SPV 都会支付 $XNL 的费用。

驱动因素：发行者数量，资产类别的多样性。

KPI: 每月创建的#SPVs。

2. DTC 生命周期操作

每个数字双胞胎容器触发操作：认证、合规检查、预言机更新。

驱动因素：交易量，报告频率。

KPI: 每个资产的 #DTC 认证数量。

3. 路由结算费用

通过Novastro的路由器进行跨链转账消耗$XNL用于结算。

驱动因素：在以太坊、索拉纳、Arbitrum、Sui之间转移的流动性总量。

KPI: #跨链结算交易。

4. RUSD利差及操作

RUSD结算单位产生运营费用(铸造、赎回、价差)。

$XNL 捕获了这些流动的一部分。

KPI: 总RUSD供应量及流通速度。

5. AVS对齐质押

验证者通过 AVS 确保发行通道，需要将 $XNL 进行质押/锁定。

驱动程序：质押的ETH基础 + Novastro的AVS服务份额。

KPI: $XNL 质押量与流通供应量对比。

➩ $XNL 去哪里了？

• 销毁：部分费用被永久移除。

• 锁定：由财政控制的生态系统增长储备。

• 质押：验证者 + AVS 安全需求锁定供应。

• 财库：协议控制的现金流再投资于基础设施。

这些水槽创造了一个反馈循环：

• 更多发行者 → 更多SPV → 更多费用 → 更多$XNL被销毁/锁定。

• 更多资产 → 更多 DTC 事件 → 消耗更多 $XNL。

• 更多流动性被引导 → 更深的路由费用流动。

周期将代币需求与系统活动联系起来，而不是市场激励。

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➩ 我的看法

$XNL 的设计很重要，因为它回答了一个核心问题：
这个代币是通过活动积累价值，还是仅仅依赖于炒作？

通过将$XNL嵌入SPV创建、DTC生命周期、路由器结算、$RUSD操作和AVS安全性，@Novastro_xyz将其代币与发行人增长、资产吞吐量和流动性深度紧密相连。

这不是排放。这是电路。