分析一下$PUMP 的基本面

这几天PUMP跌太多，很多人都在问PUMP还有救吗？

Pump 是 Solana 上 memecoin 平台 的原生代币，总量 1 万亿。团队和早期投资人合计拿了大约 37.4%，基本都锁着（只有基金会那 2%解锁了）。2026 年 7 月 12 日会有一次大解锁，放出 1320 亿（总量的 13.2%），之后每个月还会解锁 0.6875%，持续三年。

目前市场上大概 55% 的代币（约 5500 亿）已经释放，但能直接交易的流通量只有 3540 亿，和理论数有 2000 亿的差距，可能是账面解锁了但还没真发到市场的钱包。

官方在做回购，这是 PUMP 的核心支撑。7 月 28 日前每天只用收入的 20% 回购，现在改成 100%，最近每天花 200-300 万美金买回来，大概每天回收 3 亿个。到 9 月 20 日累计花了 1.1 亿美金，回购了 7.11% 的总量。但这些回购币的去向不透明，部分销毁，部分进金库，未来可能用来分红或者别的用途。

价格方面，TGE 时是 0.004 美元，FDV 40 亿。现在 0.008 左右，FDV 到了 80 亿，流通市值 28 亿。对比同类的 HYPE，流通市值已经到 180 亿。两者收入差不多，每天 300 万美金级别，回购力度也差不多，流通率都在 30-40%。差距主要在于 HYPE 有稳定的分红，年化大概 7%，而 Pump 还没开这功能。

市场情绪上，$HYPE 比 PUMP 火得多，所以估值差距很夸张。要么是 HYPE 高估，要么是 PUMP 被低估，也可能两边都有。

Pump 的收入波动很大：2025 年 1 月最高日收入 670 万，8 月最低只有 20 万，现在 9 月多次回到 300 万+。在 DeFi 协议里收入能排到第三，仅次于 Tether 和 Circle，但能不能长期维持还是个问号。

PUMP 目前主要靠回购撑价，未来可能会搞质押分红。项目核心取决于 平台能不能持续赚钱。风险点就是收入波动太大，缺少长期稳定性，但是从项目基本面来看，这是一个具有长期价值的项目。