RWA 不再是边缘叙事，而是资本市场的下一条“主航道”。总市值突破 28 亿美元，其中链上股票 4.2 亿——两年 80 倍增长。

逻辑很简单：代币化现金 → 成本更低的“链上货币市场基金”，吸走本应停留在 MMF 的流动性；代币化股票/债券 → 旧资产的新包装，把传统金融基础设施的清算层移到链上；托管 & 分销商 正在变成桥梁：Metamask、Fireblocks 对接 DTCC、Tokeny；链上协议（Uniswap、Maple、Centrifuge）直接把这些“传统票据”插入 DeFi。

纳斯达克的申请只是起点。真正的爆点在于：一旦 DTC 完成升级，链上代币将与传统股权同权（投票、分红、治理）。届时，股市不再只有开盘/收盘时间，而是 24/7 与全球钱包实时结算。

我给大家找的配图展示的是 RWA 代币化的完整生态：从 托管人 → 发行平台 → 分销渠道 → 链上协议 → 数据验证。这是加密第一次，把“端到端的金融供应链”搭在链上。短期看是套利与流动性迁移，长期看是金融市场基础设施的重写。