稳定币生态全景图：12条公链的稳定币发展现状分析

2025年，稳定币已成为加密市场最受瞩目的领域之一。截至5月22日，稳定币总市值突破2450亿美元。在这高速增长的背后，各公链正展开激烈的竞争。稳定币不仅是资产流动的重要指标，更反映了公链的市场认可度。本文将对排名靠前的12个公链的稳定币数据进行分析，勾勒出公链稳定币发展的全景图。

以太坊：USDC增长助力市场份额

以太坊的稳定币市值达1225亿美元，占据所有稳定币发行量50%的份额。其中USDT占比最高，约为50%。然而，2025年以来，以太坊链上USDT发行量下降了5.07%，使得某知名公链成为USDT最大的发行公链。

与此同时，USDC在以太坊上的发行量显著增长。截至5月22日，USDC在以太坊上的发行量达到369亿枚，占比60.82%。半年内增长46.4%，成为以太坊保住稳定币市场地位的关键因素。

某知名公链：USDT最大发行链，美元"集散港"

某知名公链的稳定币主要来自USDT，占比超过99%，目前已成为USDT最大的发行公链。该链在全球稳定币市场总份额约为31.3%。其USDT日均交易量达到240万笔左右，远超以太坊的28.4万笔。

从交易量看，该链网络平均每日处理价值200亿美元的USDT转账，占全球所有稳定币交易额的近29%。用户活跃度方面，每日有超过100万个独立账户进行USDT交易，占所有区块链活跃稳定币钱包地址的28%。

增长趋势上，该链上的USDT供应量从2024年的488亿美元增长到597亿美元。2025年，再增发180亿美元，使总供应量达到777亿美元。低费用和高交易速度使其成为USDT交易的首选网络，特别受到散户用户和新兴市场的青睐。

此外，该链创始人与特朗普家族的合作，为其稳定币前景提供了更多可能。值得注意的是，特朗普家族项目WLFI发行的美元稳定币USD1也将在该链上原生发行。

Solana：高TPS下的加速引擎

作为近两年来最热门的公链，Solana链上的稳定币也呈现大幅增长。从2024年初的18亿美元，增长至5月份最高131亿美元，增幅达到627%。尽管目前总市值约为114亿美元，与某知名公链和以太坊仍有较大差距，但考虑到其DEX交易量已超过以太坊，Solana在稳定币领域的潜力不容忽视。

USDC是Solana上的首选稳定币，占据73%的市场份额。USDT占比约为20%。PayPal发行的PYUSD在Solana链上目前有2亿美元的市值，仅次于以太坊，占比约为24.36%。Solana已成为许多新型稳定币的优先选择之一。

BSC：零Gas费与USD1双重驱动

截至2025年5月，BSC约占全球稳定币市场份额的2.4%。BSC链的稳定币市值从2024年的40亿美元增长至目前的约100亿美元，增幅约为150%。其中两次集中增长，一次是2024年11月到2025年1月，从50亿美元左右增长至70亿美元；第二次是2025年4月底到5月，从70亿美元快速提升至90亿美元。第一次增长可能主要源于BSC链推出的零Gas费活动，第二次则受到USD1稳定币在BSC链上发行的推动。

目前，USDT的发行量占比约为59%，USD1占比约为21%。而BSC此前主推的BUSD和FUSD的占比则下降至合计3%左右。

随着近期某钱包的热度提升，BSC链上的稳定币DEX交易占比从4月的不到10%提升至28%，与中心化交易所占比几乎相同。此外，5月份BSC在稳定币的交易笔数方面占到了所有链38.1%，排名第一。在USDT的累计交易量上，BSC以3580亿美元仅低于某知名公链和以太坊。

Base：某交易所赋能的增速冠军

Base作为一家知名交易所孵化的以太坊L2，在这个周期各方面数据都实现了大幅增长。在稳定币市值方面，Base自2024年1月的1.77亿美元增长至40.9亿美元，增长率达到2210%，是稳定币市值前五的公链中增幅最大的。

USDC是Base链最主流的稳定币，占比达到了97.8%。Base也是USDC除了以太坊之外累计交易量最大的公链。

Hyperliquid：衍生品巨鲸的新金库

作为巨鲸们的博弈新阵地，Hyperliquid虽然推出时间不长，但展现出巨大的潜力。不到半年的时间内，其稳定币市值就达到了32.6亿美元，领先于Arbitrum、Polygon、Avalanche等老牌公链。

Hyperliquid作为去中心化衍生品交易所，主要使用USDC作为交易对象。USDC是Hyperliquid上最大的稳定币币种，占比达到97.8%。值得注意的是，Hyperliquid近期在稳定币种类方面新增了feUSD、USDT、USDe，为公链生态的应用打开了一些新的可能性。

Arbitrum：激励断档后大跳水

Arbitrum作为备受关注的以太坊L2，其稳定币市值在这轮周期内经历了大起大落。2024年全年，Arbitrum的稳定币市值从20亿美元增长至最高69亿美元。但2025年初，其稳定币市值经历了大跳水，1月份快速下跌至27.3亿美元。1月2日，单日流出量就减少了20亿美元。

这种大幅下降可能主要源于三个原因：一是12月17日，上一轮的Incentives Detox激励终止，约50家协议的流动性补贴一次性"断流"，做市资金在奖励到期后集中撤离。二是某稳定币发行方宣布1月29日起把Arbitrum上的某稳定币迁移至新跨链标准。三是高收益竞争链Blast存款合约对USDC/USDT承诺5%年化+Airdrop Points，自11月底上线后持续吸纳L2资产。

Polygon：USDC迁移与支付试验田

2024年至今，Polygon稳定币市值由12.6亿升至约21.5亿美元，年增近七成。关键推力来自某稳定币原生落地以及某些支付巨头在PoS链试点法币和稳定币结算，带来企业级增量。

目前，Polygon链上的稳定币份额由USDT和USDC两种主导，分别各占有40.79%和47%的市场。

Avalanche：费用降低未能实现爆发式增长

Avalanche在近一年来的增长显得有些平淡。虽然总体上稳定币市值增长了79%，但从2024年5月之后就有些停滞，始终在10亿美元到20亿美元之间震荡。2024年底，Avalanche 9000升级使C-Chain基础费用降96%，稳定币小额转账与批量结算成本大幅降低。然而这种利好并未持续给Avalanche提供动力，生态整体活跃度的提升可能才是真正带动稳定币发展的关键。

Aptos：Move生态的冲量黑马

Aptos上的稳定币总市值在2025年第一季度首次突破10亿美元，从2024年以来的增幅达到了2408%，是增长最快的公链之一。作为MOVE生态的公链，Aptos和Sui都属于新兴崛起的竞争者。Aptos链上的稳定币主要由USDT和USDC构成，其中USDT占比约62.39%，USDC占比约32%。考虑到原生USDC在2025年1月才开始在Aptos上线，这种增长进展已经相当迅速。

Sui：230倍增长的高速成长链

Sui的稳定币增长是所有公链中最大的。2024年初，Sui网络的稳定币市值仅为500万美元左右，到2025年5月，这一数据增长至11.56亿美元，增幅达到惊人的230倍。目前，USDC是Sui网络发行占比最高的稳定币种，占比约为75%。

然而，Sui生态的稳定币目前体量还不算太高，发行的种类也较少。如何吸引更多大资金入场是Sui生态面临的主要增长问题。此外，5月22日发生的某事件也可能对其安全性产生一定影响，可谓机遇与隐忧并存。

TON：社交支撑增长乏力

TON作为2024年才加入战场的新兵，在一年的时间里也取得了较快的增长。2024年4月，某稳定币发行方宣布在TON链同步发行USDT与XAUT，成为其第15条支持网络，目标是把某社交平台9亿用户直接引入链上美元支付生态。上线后，wallet及各类交易Bot迅速集成，新用户可以零门槛用手机号收付USDT。这为稳定币在TON生态的增长提供了基础。到2024年6月，TON上的USDT发行量就达到了5.19亿美元。

不过，TON生态的稳定币增长在经历短时间上涨后开始回落，目前从年初的14亿美元跌至9亿美元左右。这可能与TON生态在点击小游戏之后再没有明显热点有关。

结语

目前，公链的稳定币竞争格局仍在高速变化中。虽然以太坊等公链仍具有较大的先发优势，但Solana、BSC等几条热门公链的崛起也在逐渐蚕食头部的市场份额。新稳定币的发行不再局限于以太坊，而Aptos和Sui等MOVE生态公链虽然稳定币的铸造时间较短，但增速上却有明显优势。

可以预见，稳定币的竞争将更加激烈。对老牌公链来说，既要守住市场，又要继续增长，面临双重压力。对新公链而言，则迎来市场野蛮生长的快速扩张期。随着全球各地稳定币法案逐渐落地，稳定币的故事才刚刚开始。