截至2025年6月，美国国债总规模已突破37万亿美元大关，占GDP比例高达123%，创下历史纪录。虽然4月份国际投资者持有的美债总额仍维持在接近历史第二高的9.01万亿美元，但值得注意的是，中国持续减持美债至7570亿美元，降至2009年以来的最低点。

市场对美国财政健康状况的担忧日益增加。2025年美国仅国债利息支出就已超过国防预算，达到惊人的1.1万亿美元。同时，年内约有3万亿美元债务面临到期，短期债务比例上升正在加剧再融资难度。评级机构穆迪已将美国主权信用评级从最高级Aaa下调至Aa1，并警告当前债务货币化模式可能动摇美元基础地位。

全球地缘政治紧张局势（特别是以色列与伊朗关系）以及经济政策不确定性进一步加剧了市场波动，导致10年期美债收益率一度飙升至4.59%。市场专家认为，美联储若启动结构性量化宽松政策或有助于缓解短期供给压力，但美国债务的长期风险挑战仍未得到根本解决。