2025年6月5日，稳定币USDC背后的发行机构Circle在纽约证券交易所挂牌交易（股票代码：CRCL）。从首次公开发行价31美元起，股价首日收盘就飙升至83.23美元，涨幅达168%，公司市值迅速突破180亿美元门槛。更令市场震惊的是，在随后的10天内，Circle股价持续攀升，6月16日最高达到165美元，较发行价上涨近390%。这一现象不仅标志着数字资产行业发展的重要里程碑，也展现了传统金融市场对区块链金融解决方案的认可与接纳。

Circle作为全球第二大稳定币的发行方，其商业模式与定位颇具特色。公司核心业务围绕USDC稳定币展开，该币种与美元保持1:1锚定关系，目前流通量达601亿美元，在全球稳定币市场占比29%。USDC为加密货币交易、跨境支付及去中心化金融(DeFi)提供了关键的数字美元基础设施支持。

Circle的盈利模式简洁高效：用户存入美元后，公司将资金投资于短期美国国债，通过赚取利差获得收益。2024财年，Circle实现收入16.76亿美元，其中高达99%来自储备金利息，使其成为美债高利率环境下的最大受益者之一。

在监管合规方面，Circle也走在行业前列。作为首家成功上市的稳定币公司，Circle坚持储备金结构透明化，仅由美国国债和现金组成。公司已获得美国《GENIUS法案》的政策支持，同时符合香港特别行政区《稳定币条例》的相关要求，展现了其在全球范围内的合规实力。

资本市场对Circle的热捧源于多方面因素。首先，全球稳定币市值已超过2500亿美元，其交易规模甚至超越了Visa和万事达卡的总和。此外，随着实物资产代币化(RWA)趋势的发展，稳定币作为链上美元的重要性日益凸显。