美联储进退两难：早降息恐再引通胀 晚降息或致经济衰退

【区块律动】6 月 19 日，有「美联储传声筒」之称的《华尔街日报》记者 Nick Timiraos 表示，目前，美联储制定利率的目的并不是为了帮助管理联邦借贷支出，而是致力于在强劲的劳动力市场中维持低而稳定的通胀。美联储之所以按兵不动，是因为无论采取什么措施，它都看到了风险。通胀率在连续四年高于目标水平后，已接近美联储 2% 的目标，但尚未完全达到。

过早降息，美联储可能会再次引发通胀。许多经济学家预计，由于进口成本上升，企业将提高价格，而降息可能会在错误的时间刺激更多经济活动。美联储不希望出现这样的情况：一年后，通胀率再次跃升至 3% 以上并维持在这个水平。

等待时间过长，经济不确定性加上关税带来的成本上升可能会挤压公司利润，导致裁员和经济衰退。房地产市场近期有所放缓，这表明借贷成本上升仍然是利率敏感型经济领域的一大阻力。

美联储还有更多理由维持利率不变，因为中东冲突可能扭转近期能源价格的跌势。单是这种不确定性就强化了谨慎的理由，因为它将一个供应冲击叠加到另一个由关税驱动的冲击之上。