根据波浪理论框架分析，当前比特币市场仍处于大周期推动浪后的复杂调整阶段。从技术面看，价格正在111980附近形成的五浪终点与随后回调浪之间的修正末期区域运行。

技术分析显示，比特币自74508开始的V浪上涨在111980达到顶点后，形成了典型的双重锯齿调整结构。该结构在97300附近形成阶段性支撑后开始反弹，并在107927水平展开震荡整理。当前市场呈现出(W)-(X)-(Y)-(X)-(Z)的横向震荡修正特征，同时叠加三角收敛形态，表明市场正处于多空力量对峙的关键阶段。

104117价位成为短期走势的分水岭——若价格保持在此之上，将维持局部底部平台并延续反弹结构；反之，若有效跌破此位，则可能回测100738-97300支撑区间，形成对整个V浪的更深层次调整。

从波浪级别分析，如果104117支撑失效，调整结构可能进一步延展为复合平台或三重锯齿形态，构成从111980开始的A-B-C或更高级别的WXYXZ结构。当前价格的横向运行特征符合典型的中继整理区间特性，体现了市场的时间换空间策略。

另一方面，如果104117支撑得以维持，并突破108952-109800阻力区域，当前横盘很可能被视为推动浪1的筑底过程，随后将开启V浪之后的III浪上升趋势。在这种情况下，第一目标位指向111980，突破后将看向132809及更高水平。

当前市场处于关键的技术拐点，投资者应密切关注这些关键价位的表现，为未来可能的走势做好准备。波浪理论作为技术分析的重要工具，为我们提供了理解市场周期性运动的框架，但也应结合其他因素综合考量。